本周景气度改善的方向主要在信息技术和金融地产领域。上游资源品中，多数金属、化工品价格下跌；中游制造领域，新能源产业链价格多数下行，5月规模以上工业企业专用设备行业利润同比转正。信息技术中，5月智能手机出货量三个月滚动同比转正，5月日本半导体制造设备出货额三个月滚动同比增幅扩大。消费服务领域，白酒价格指数上行。5月工业企业利润三个月滚动同比继续改善。推荐中报业绩有望高增或者改善的半导体、元件、通信设备、有色、电池、自动化设备、证券等。
　　【本周关注】受AI需求旺盛、出口景气、通胀上行等因素影响，5月工业企业利润三个月滚动同比继续改善。拆分结构看，成本同比下行、费用同比上行，利润率同比上行，价格持续温和修复。大类板块盈利持续分化，TMT、资源品持续领先，可选消费、医药同比转正，中游设备、必需消费降幅扩大。细分行业中原材料行业较高增长，供需改善以及量价共振的有色、化学原料及化学制品、化纤等贡献主要增量，钢铁、非金属需求偏弱形成拖累；制造业利润内部继续分化，电子利润持续景气提供支撑，汽车、电气机械、运输设备等利润仍然偏弱；受制于需求不足，消费板块利润普遍放缓或负增长；TMT行业持续景气，高技术制造业拉动规模以上工企利润增长8.0个百分点，硬件涨价扩散，电子专用材料、光电子器件、半导体分立器件等实现较高增长。预计本轮上行周期有望延续至2027年上半年，2026年全A全年累计增速9.2%；推荐关注中报预期较高增长或改善的半导体、元件、通信设备、有色、电池、自动化设备、工程机械、船舶、风电设备等。
　　【信息技术】本周费城半导体指数、DXI指数上行，台湾半导体行业指数下行；本周DRAM存储器价格上行，NAND指数环比下行；5月智能手机出货量三个月滚动同比转正，5月日本半导体制造设备出货额三个月滚动同比增幅扩大；5月TVLCD、NBLCD出货量三个月滚动同比转正；6月液晶电视面板价格持平。
　　【中游制造】本周新能源产业链价格多数下行，三元材料价格上涨，六氟磷酸锂、电解镍等价格下行；光伏价格指数下行，产业链中硅料、硅片、组件价格下行。港口货物周吞吐量四周滚动均值同比增幅收窄，集装箱周吞吐量四周滚动均值同比增幅扩大；CCFI上行，CCBFI、BDI、BDTI下行。
　　【消费需求】生鲜乳价格持平，食糖综合价格下行，白酒批发价格总指数上行；猪价、生猪均价下行，仔猪价格上行。在生猪养殖利润方面，自繁自养、外购仔猪养殖利润下行；在肉鸡养殖方面，肉鸡苗价格下行。蔬菜价格指数下行，棉花期货结算价下行，玉米期货结算价上行；票房收入十日均值下行，电影票价十日均值环比下行；空冰洗彩四周滚动零售额均值同比降幅扩大；中药材价格指数下行。
　　【资源品】建筑钢材成交量十日均值上行；钢坯、螺纹钢价格下行。煤炭价格方面，秦皇岛优混动力煤价格下行，京唐港山西主焦煤库提价持平；焦煤期货结算价上行，焦炭期货结算价上行。库存方面，秦皇岛港煤炭库存上行，天津港焦炭库存、京唐港炼焦煤库存下行。全国水泥价格指数下行。Brent国际原油价格下行；中国化工产品价格指数周环比下行；化工品价格多数下跌，其中甲醇、PTA、天然橡胶跌幅居前。工业金属价格多数下行，铝、锡、镍价格跌幅居前；库存普遍下行，其中铜、锌、锡库存跌幅居前；黄金、白银期现货价格下行。
　　【金融地产】货币市场净投放。A股换手率、日成交额上行。土地成交溢价率上行，商品房成交面积上行，全国二手房出售挂牌量下行，挂牌价指数下行。
　　【公用事业】天然气出厂价下行，重点电厂日均发电量12周滚动同比增幅收窄。
　　风险提示：产业扶持度不及预期，宏观经济波动。