▌总量观点
　　7月全球宏观聚焦业绩与政策的拉锯。海外呈现AI资本开支实体化与美联储利率粘性的对抗，日元套息“堰塞湖”（破162）与中选关税法案切换是核心波动放大器。国内供需及产业三重“K型分化”明确，电子通信与有色采矿景气领先。A股正值中报业绩高相关期，大型IPO虽带来短期流动性扰动，但不改中长期牛市根基。
　　全球资产配置攻守兼备。海外美股实施杠铃策略，成长端逢低布局绩优AI硬件龙头（TSM、ASML），防御端配置黄金与电力能源；美债买短等长，黄金逢低分批吸筹。A股震荡整固提供低吸良机，7月核心循迹高景气布局：主线紧扣回调充分、业绩兑现的AI算力（光模块、半导体材料），兼顾有色、化工轮动，并利用大金融把握风格平衡。
　　▌本期金股组合：
　　电子：兆易创新（603986.SH）
　　电子：寒武纪（688256.SH）
　　电子：海光信息（688041.SH）
　　电子：华润微（688396.SH）
　　化工：江丰电子（300666.SZ）
　　电子：兴森科技（002436.SZ）
　　电子：新易盛（300502.SZ）
　　电力设备：科威尔（688551.SH）
　　军工：信维通信（300136.SZ）
　　军工：飞沃科技（301232.SZ）
　　注：金股排名不分先后
　　▌风险提示
　　地缘局势风险再起，货币政策急转，油价波动加剧