观点小结
　　2026年尿素上半年，尿素价格总体呈现区间震荡走势，虽然地缘政治驱动国际能源价格过山车，但尿素由于自身出口政策，波动并不如其他化工品剧烈。供给方面，煤头尿素利润尚可，气头尿素虽利润较差，但出口额度相对倾斜，短期内生产并未受明显影响，尿素开工率维持在85-90%的历史绝对高位，产能陆续投放中，1-5月产量同比+9.3%。需求方面，尿素的农业需求维持刚性增长；工业方面的脲醛树脂和三聚氰胺国内需求则受中东局势驱动出口影响，出现明显增长；出口方面，5月虽有新的出口额度批复，但由于出口价格的限制，实际出口数量增幅不及预期。
　　展望2026年：
　　供给方面，2026年将按计划净新增产能近362万吨，产能的增幅到达3.8%以上；开工率或继续维持高位，产量增幅或达到6.1%，若现货价格继续下行，则有可能导致开工率负反馈，年内产量增幅或降低至2.9%。
　　农业需求稳步提升，国家发布政策要求退（经济）林还耕，禁止撂荒，增加边疆地区开荒面积，环保需求提升较快，2026年预计农业及其他需求增幅为5%；复合肥需求则有可能受上半年出口增长影响增加9.6%。