解析
　　核心观点
　　二季度官方出台了多个关于去产能政策以及约谈、座谈，但期现市场并没有表现出明显的改善效果，市场对去产能预期较为悲观。二季度以来现货价格整体维持底部窄幅震荡，养殖端维持着正常的出栏节奏，出栏体重也较为平稳。需求端，屠宰企业开机率以及订单维持平稳，并没有因端午需求有较大的额外提振，供需进入一种相对平衡的阶段，但基于供应充裕仍是主导的情况下，现货价格维持低位震荡。
　　下半年出栏的商品猪量对应的是上半年仔猪的补栏量，从现有仔猪信息以及数据来看，仔猪出生量是呈现环比下降趋势，其中4月仔猪出生量有环比小幅增加，但整体来看今年四季度商品猪出栏量是小幅低于去年同期，因此今年四季度商品猪现货价格持平或高于去年同期的商品猪现货价格。因二季度累积的冻品库存居于高位，这部分冻品库存预期会在四季度猪肉高价时释放，这将限制猪肉高价的空间。
　　现阶段无论从深亏的养殖利润被迫让养殖端主动去产能，还是政策趋严式引导去产能的角度看，下半年乃至明年上半年去产能基本是市场共识，只是去产能的幅度是市场的分歧。但有一点是行业必然发完趋势，若亏损时间越长，幅度越大，去产能的幅度必然是越大，从近期调研来看，5月及6月多企业已经面临现金流紧张，因此若三季度现货价格仍没有改善，预期去产能或将加速，因此现阶段悲观情绪或影响市场对未来供需预期的修正，反而官方引导去产能的情绪会导致市场对未来有信心，不利于加速去产能。
　　期货方面：因去产能的逻辑，期货价格整体呈现contongo结构，升水的空间有因需求旺季，也有因去产能预期的升水。2607合约临近交割月，因现货价格仍呈现偏弱震荡，因此2607合约只能以持续回落兑现升水部分，而2609合约及之后的合约主要是去产能信心不足，加上维持合理范围的月间差，因此近期跟随偏弱震荡。因商品猪出栏是6个月前仔猪补栏量决定的，三季度商品猪供给充裕的，加上三季度节日需求提振有限，因此至少三季度前期现货价格回暖有限，若部分企业因现金流紧张而清场，现货价格或有再创新低的可能，但这也将减缓三季度后半端以及四季度的供应压力。整体来看，近月合约有继续创新低的可能，但远月跟随回调后，或有超预期的惊喜，盘面或整体呈现近弱远强的格局。生猪远月机会需要关注去产能进度对远月估值的影响