1.市场表现：ICE原糖10合约收14.55美分/磅，周涨幅2.9%。郑糖09合约收5262元/吨，周涨幅0.82%。南宁现货-郑糖09合约基差-51元/吨，配额外巴西糖加工完税估算利润为573元/吨。
　　2.供给方面：
　　巴西：巴西新季开榨，截至6月12日，含水乙醇价格13.3美分/磅，制糖利润高于制乙醇0.8美分/磅，市场预计制糖比例减幅在5%。
　　印度：印度估产即将到尾声，印度2025/26榨季食糖产量预估被下调4.4%至2830万吨，较此前首次预估的2960万吨有显著下降。
　　中国：
　　生产：26/27榨季广西种植面积预计增加约80万亩，苗情为近几年最佳。
　　进口：2026年1-5月，我国累计进口食糖85.91万吨，同比增加24.61万吨。
　　糖浆：1-5月，我国进口糖浆和白砂糖预混粉(含税则号1702.90、2106.906)数量51.60万吨，同比增加17.35万吨。
　　3.基本面：国际，原糖底部估值锚定为巴西乙醇折糖，约13.5美分/磅。天气方面，厄尔尼诺形成确认，印度整体降雨差，但是国际市场还没开始交易天气。国内基本面宽松，因广西种植面积增加+7%，国内甘蔗生长为近几年最佳，单产预期也增加，明年国内缺口将不需要进口许可证。5月份进口量超市场预期，下半年进口预期减幅不大，全年配额外进口量维持100万吨以上的预期。糖浆预混粉仍管控无效，国内新季SR2701预期利空。
　　4.交易策略：观望。
　　5.风险提示：宏观、政策、天气、进口量