投资要点：
　　20260622-20260626，SW电力板块涨跌幅-4.19%，其细分子板块火电、水电、核电、风电、光伏发电板块涨跌幅分别为-7.54%、-1.45%、-2.75%、-4.69%、-5.38%；SW燃气板块涨跌幅-4.62%。
　　本期清洁电力组合：龙源电力(H)+福能股份+涪陵电力+长江电力+川投能源+国投电力+华能水电
　　本期火电组合：华能国际（A+H）+华润电力+国电电力+大唐发电(H)+申能股份
　　本期燃气组合：新奥股份+九丰能源+首华燃气
　　本期环保组合：海螺创业+伟明环保+瀚蓝环境+洪城环境+卓越新能
　　重点行业新闻：1）国家发改委、国家能源局印发《新型能源体系建设“十五五”规划》，其中提到，主要目标为2030年初步建成清洁低碳安全高效的新型能源体系。目前，我国电力装机规模已经突破40亿千瓦，预计2030年将达到54亿千瓦，其中，新能源装机比重超过50%、成为电力装机主体，非化石能源发电量比重达到50%、成为电量主体，煤炭和石油消费达峰。《规划》提到，强化工程项目带动支撑，高质量推进雅下水电等重大项目，建设“沙戈荒”新能源基地、水风光一体化基地、海上风电基地等，积极安全有序推进沿海核电建设；布局建设风光氢氨醇一体化基地，建设光热发电工程，推进绿电直连和智能微电网发展。2）7月广东月度中长期交易综合电价为483.38元/兆瓦时，同比提升29.80%，增幅110.99元/兆瓦时，环比6月提升20.44%；江苏电力集中竞价加权均价为361.98元/兆瓦时，同比下滑8.50%，降幅33.62元/兆瓦时，环比6月提升3.15%。3）2026年前5月国内新增风电、光伏装机量分别为25.05GW、59.59GW，单5月新增风电、光伏装机量为3.79GW、8.68GW，同比-22.53GW、84.24GW。
　　电力行业高频数据跟踪：煤价：截至6月26日，秦皇岛港动力煤市场价（Q5500）为855元/吨，相比6月19日环比-0.6%；截至6月26日，广州港印尼（Q5500）、澳洲烟煤（Q5500）到港价格分别为941.18元/吨、929.41元/吨，相比6月18日环比1.38%、-6.42%。库存：截至6月26日，秦皇岛港动力煤库存677万吨，相比6月19日环比+6.3%，同比+20.5%。水库流量：6月26日，三峡水库当日入库流量2.26万立方米/秒，同比+17.10%；三峡水库当日出库流量2.39万立方米/秒，同比+37.36%。年初至今（6月26日），三峡水库日均入库流量1.07万立方米/秒，同比+28.38%；三峡水库日均出库流量1.23万立方米/秒，同比+23.43%。光伏产业链价格：截至6月26日，国内单晶光伏组件（perc，310W）市场价格为0.72元/瓦，相比6月18日环比持平；截至6月24日，国产多晶硅料价格市场均价为4.34美元/千克，相较6月17日环比-1.14%。储能成本：截至6月27日，磷酸铁锂（储能型）价格为5.55万元/吨，同比+78.46%，相较6月20日环比-6.41%；三元材料（5系，单晶/动力型）价格为18.55万元/吨，同比+61.16%，相较6月20日环比-3.89%。
　　燃气行业数据跟踪：截至6月26日，上海石油天然气LNG出厂价格全国指数6096元/吨，较6月18日下跌3.80%。国产气方面，截至6月26日，液厂平均出厂价5931元/吨，较6月18日下跌5.90%；进口气方面，截至6月26日，液厂平均出厂价6373元/吨，较6月18日下跌4.03%。
　　环保行业数据跟踪：（1）碳市场：6月22日至6月26日，全国碳市场碳排放配额（CEA）挂牌协议成交量198.33万吨，上期（6.15-6.18）成交量为118.73万吨，较上期增加79.60万吨，与上期相比+67.04%；6月26日碳排放配额（CEA）收盘价为83.11元/吨，日环比-0.01%。欧盟：6月22日至6月26日，欧盟碳排放配额期货成交量合计1.45亿吨，较上期（6.15-6.19）增加0.21亿吨，与上期相比+16.79%；碳排放配额期货结算价（期间平均）79.73欧元/吨，较上期（6.15-6.19）增加0.73欧元/吨，与上期相比+0.92%。（（2）生物柴油及UCO：2026年6月27日，全国生物柴油市场均价8200元/吨，周环比持平；全国UCO优高端价7950元/吨，周环比-0.6%；生物航煤（SAF）中国FOB-高端价2550美元/吨，周环比-5.6%；地沟油-西南价格6500元/吨，周环比持平。
　　投资建议：
　　电力行业：1）火电：全国性火电龙头区域分散电价波动风险相对更低，且非煤成本具备较大压降空间，关注分红能力提升下的股息率价值，推荐具备雄厚资产体量的全国性火电公司华能国际（H+A）、大唐发电（H+A）、华电国际（H+A）、国电电力、华润电力；推荐综合电价韧性较强且具备高分红属性的甘肃能源、陕西能源、申能股份、华能蒙电；2）水电：推荐长江电力、川投能源、国投电力、华能水电；3）核电：推荐中国核电，关注中国广核；4）绿电：推荐港股风电运营商。
　　燃气行业：燃气需求受益能源结构调整，消费增长具有确定性，推荐新奥股份、九丰能源、首华燃气，关注新奥能源、昆仑能源、香港中华煤气。
　　环保行业：（（1）环保行业最核心的仍是持续稳健运营能力，当下阶段关注长期运营能力出众且经营性现金流压力有望因化债等缓解的经营主体，同时关注在二次创业过程中具备较大潜力的龙头公司；（2）新兴环保业态中优选受益于高景气度且具