报告摘要
　　一、A股：
　　【市场走势】本周A股极度分化，中盘成长逆势领涨，大盘与小盘均承压。宽基方面，中证500微涨0.35%、北证50涨0.14%唯二收红，中证2000跌3.22%、深证成指跌1.55%、上证指数跌1.55%。风格分化极为显著：中盘成长大涨3.47%一枝独秀，大盘价值跌2.80%、小盘价值跌2.82%。行业层面，建筑材料（涨10.87%）、电子（涨5.39%）、非银金融（涨2.26%）领涨。日均成交额3.55万亿元，环比放量12.08%，市场活跃度回升但分化加剧。
　　【深入剖析】本周结构性行情延续，AI算链景气外溢至上游材料，建筑材料暴涨。AI服务器对高频高速覆铜板需求爆发形成"电子布涨价→CCL涨价"螺旋，龙头股强势领涨。同期电子板块大涨5.39%，美光科技Q3业绩超预期、AI内存供需失衡或至少持续至明年底，存储芯片进入超级周期。
　　【预期展望】当前A股处于"AI主线清晰但外部扰动密集"格局。中盘成长+半导体+建材的AI链逻辑短期内难以证伪，仍是资金聚焦方向；而有色、汽车等前期涨幅过大的板块在美联储加息预期和全球避险情绪下仍有调整压力。
　　二、港股：
　　【市场走势】港股本周遭遇系统性大跌。恒生指数跌5.24%，恒生中国企业指数跌6.46%，恒生科技重挫7.57%领跌。行业层面全面飘绿，必需性消费（跌1.03%）、医疗保健（跌1.06%）相对抗跌；原材料业（跌14.88%）、非必需性消费（跌10.47%）、地产建筑业（跌4.01%）跌幅最深。
　　【深入剖析】本周韩国股市熔断引发亚太恐慌传导。6月23日韩国综指大幅下跌，恐慌情绪迅速蔓延至港股科技板块，恒生科技指数跌破4500点。美伊达成协议后能源资源供给端风险溢价消退，洛阳钼业、紫金矿业等资源股表现拖累较大，恒生原材料业周跌14.88%。消费端疲弱叠加互联网龙头遭南向资金流出，非必需性消费周跌10.47%。
　　【预期展望】港股短期仍将面临"A股走强分流南向资金、海外利率高企压制估值"的双重压力。但港股估值已处于相对低位，若后续美联储降息预期回升或A股科技行情向港股科技股外溢，港股或有阶段性补涨机会，重点关注互联网龙头中报业绩。
　　风险提示：全球流动性超预期收紧，市场博弈的复杂性超预期，政策变化的节奏复杂性超预期等。