本周双硅价格走势偏弱震荡，上行驱动偏弱，成本重心下移。
　　宏观：国内：货币端加大中长期流动性投放。海外：美国核心PCE通胀反弹，美联储官员集体转鹰，全球主要央行维持紧缩立场；美伊地缘缓和压制油价，全球风险资产估值持续承压。
　　微观：铁水产量震荡抬升，后期铁水上升幅度受限或将见顶，对合金需求形成弱支撑，供应或受短期检修影响收缩，供需矛盾或有小幅缓解。
　　本周合金板块交易主线围绕现实基本面，整体呈现随成本重心下移而震荡偏弱的格局，上行驱动边际减弱。当前市场的核心压制在于供需格局的相对宽松与高库存压力，尽管铁水产量震荡抬升提供了一定弱支撑，但其面临见顶预期，需求端向上增量有限。具体而言，锰硅深陷港口密集到港与高显性库存的累库泥沼，虽然矿山存有异动，但短期仍存集中到港，矿石报价松动拖累实际成本下移，盘面反弹承压，后市破局的关键在于利润倒挂能否倒逼工厂实质性减产或高价矿能否有效去库；硅铁端底部成本支撑，多头依托大厂减产及政策预期等成本故事进行题材防御。综合研判，当前双硅缺乏单边向上的实质性驱动，整体行情倾向于维持弱势震荡的思路，需密切警惕短期工厂检修引发的供应收缩以及多头成本叙事发酵可能带来的阶段性反弹风险。