本周价格走势：价格延续下跌，基差小幅走强
　　本周碳酸锂期货延续下跌，2609合约收于150220元/吨，周环比下跌10280元/吨，2607合约收于145960元/吨，周环比下跌9200元/吨，现货周环比下跌14750元/吨至152500元/吨。SMM期现基差（2609合约）走强4470元/吨至2280元/吨，富宝贸易商升贴水报价-2785元/吨，周环比走强165元/吨。2607-2609合约价差-4260元/吨，环比走强1080元/吨。
　　供需基本面：周产环增，库存延续去库
　　供给：国内锂盐厂周产环增，锂矿紧张格局有所边际缓解。国内碳酸锂周产26642吨，环比增加243吨，其中辉石增产211吨，云母环增20吨，盐湖环减15吨。海外矿端，中联金统计短期澳矿发运量仍处高位，智利周度发运量短期仍相对偏高位，津巴布韦发运受限于港口运力等因素，预计6月到港量偏低，7-8月到港量陆续增加。据钢联资讯统计，锂矿可售库存由6.1万吨降至5.4万吨，矿端加工费约在17500-18000元/吨区间，显示矿端仍偏紧。不过，中联金统计，本周有7万吨低品位原矿到港，预计锂矿紧缺格局有所边际缓解。
　　需求：下游逢低补库，库存向下游转移。按照则言最新排产统计，7月铁锂排产53.3万吨，环增7%，三元排产11.2万吨，环增0.4%。后续8月预计铁锂正极材料排产仍环增，原因系正极新增产能投产等。车端，据乘联分会数据，6月1-21日全国乘用车厂商新能源批发67.3万辆，同比增长8%，环比上月同期增长17%，今年以来累计批发597.9万辆，同比增长2%；6月1-21日新能源零售58.3万辆，同比下降10%，环比上月同期增长11%，零售渗透率63.8%。储能端，据中国电池工业协会储能分会统计，本周共计3.9GW/10.2GWh各类型储能项目开启招标，其中磷酸铁锂+超级电容、磷酸铁锂+全钒液流、磷酸铁锂+钠离子等多技术路线混合招标项目持续涌现。中标端，本周中标规模约3.4GW/11.5GWh（含内蒙古电力集团2GW/8GWh电网储能项目），价格方面，储能系统采购单价集中在0.67-1.19元/Wh，EPC单价集中在0.65-1.48元/Wh。
　　库存：按照SMM大样本指标统计，本周碳酸锂延续去库，行业库存129959吨，较上周去库1207吨。按照SMM小样本指标统计，本周碳酸锂延续去库，行业库存95812吨，较上周去库833吨。库存结构分化显著，下游库存环增1595吨至48285吨，冶炼厂环增122吨至15495吨，其他环节环减2550吨至32032吨，库存从贸易商及其他环节向下游转移。本周期货仓单继续减少至48544手，较上周减少3431手，仓单持续去化。
　　后市观点：收敛偏弱震荡，关注市场商品情绪
　　短期看，商品宏观情绪回落，强美元带来的宏观压力对碳酸锂价格形成压制，叠加枧下窝加快复产等市场消息冲击，锂价盘中跌破15万元/吨。后续来看，7月底仓单强制注销所带来的压力限制了盘面上方驱动，短期澳矿发运增加，国内矿端紧缺格局边际缓解。锂价的上方高度取决于三、四季度正极和电池厂的集中投扩产及爬坡，从而进一步打开锂价的上方瓶颈。电池产能投产前后预计将形成较为集中的原材料备货，从而形成2026年下半年的需求支撑。整体看，当前碳酸锂供需仍维持紧平衡格局，短期价格预计以震荡偏弱运行为主，但波动明显放大，建议投资者谨慎持仓，建议密切关注仓单变化、及下游采买节奏。
　　单边：短期情绪面转弱，盘面弱势运行，预计期货合约运行区间为14.0-15.5万元/吨；
　　跨期：暂无推荐；
　　套保：波动较大，上下游建议配合期权工具择机套保；
　　风险点：下游需求负反馈、隐性库存显性化、市场监管加严、电车销量不及预期等。