工业硅：
　　【行情复盘】
　　商品整体表现疲软，工业硅震荡偏弱，主力合约09小幅下跌0.71%至8445元/吨左右，关注市场情绪变化。
　　【重要资讯】
　　6月25日，中国金属硅市场参考均价为9143元/吨，较上一个交易日价格持平。工业硅市场期货盘面跟随基本面震荡运行，现货报价保持平稳，但实际议价空间存在，持货商出货心态不一，下游压价情绪仍存。市场观望情绪浓厚，资金参与谨慎。
　　【市场逻辑】
　　本周整体供应增加，本周云南地区新增开工3台，四川新增3台，其中2家主产不通氧553#，其余多产421等产品。北方大厂存在个别检修情况，涉及炉数2台。本周厂家目前开工一般，在原料充裕的情况下买货动力不足，商家采购意愿有限。多晶硅行业产能陆续释放，但行情一般；有机硅行业目前落实限产策略，采购时对价格压制较明显；铝合金方面本周仅个别铝棒企业增减产，产量与上周持平，个别铝厂计划于国内采购金属硅出给自家国外基地。据海关数据，2026年4月中国金属硅出口6.94万吨，环比增加2.29%，同比增加14.67%。2026年1-4月中国金属硅出口共计25.02万吨，同比上涨15.46%。月度出口均价1352.17美元/吨。
　　【交易策略】
　　工业硅整体表现仍以区间震荡为主，预计盘面短期仍将维持震荡，操作上多看少做，价格回落后参考下方成本价格。主力合约下方支撑区间关注8100-8200，上方压力区间关注8900-9000。
　　多晶硅：
　　【行情复盘】
　　市场消息称今日相关部委与企业召开会议，研究内卷式竞争相关问题，暂无见到更多相关信息，整体商品表现疲弱，多晶硅震荡回落，鉴于基本面较为疲弱，我们认为仍有回落空间，主力合约09下跌1.85%至35600元/吨左右，关注市场情绪变化。
　　【重要资讯】
　　6月25日，中国N型多晶硅市场现货均价3.215万元/吨，较上个工作日均价持平；中国N型多晶硅混包料现货均价3.00万元/吨，较上个工作日均价持平。今日多晶硅现货价格持稳运行，硅料企业盈利能力承压，利润空间明显收窄。需求端延续疲软态势，多数生产企业处于亏损，下游压价空间有限，价格博弈趋于僵持。
　　【市场逻辑】
　　预计6月产量增至9.2万吨左右，头部企业三产区产能复产；颗粒硅企业产量亦有小幅增加；青海地区某厂6月部分产能达到满产，产量继续增加；某厂因技改升级短期检修，本月产出大幅减少；新疆地区某厂因期货价格波动剧烈延缓检修计划。结合多晶硅各企业排产计划，产能释放力度大于产能缩减，整体产出持续上行。目前硅片厂家原料库存储备充足，在市场行情持续下行的情况下，仅部分原料稍低位厂家存在询单采购计划。本周各厂签单出货情况稍有分化。大厂有新增大单传出，但5月部分订单较原定执行情况稍有延期，整体出货放缓；颗粒硅本月签单及执行情况不及5月；其余厂家签单出货情况有分化，部分厂家排单生产；部分厂家继续观望市场，出货寥寥。本周多晶硅工厂库存变化有限。本月各家硅片厂排产虽有上调，但前期整体库存由料厂向下游端转移，高位的原料库存压制硅料采购。下游端“买涨不买跌”的观望情绪浓厚，企业以消化现有库存为主，主动集中补库意愿偏弱。
　　【交易策略】
　　多晶硅处于消息面主导行情向基本面主导行情的风格切换当中，价格波动剧烈且反复震荡。但长期拐点已现。节奏上仍以逢高做空为主，主力合约上方压力区间37000-38000，下方支撑区间30000-31000。