1、【非银行金融研究】保险：低利率环境下，全球储蓄型人身险产品由高保证、刚性收益承诺转向低保证、浮动收益和风险共担，我国预计以分红险为转型主线，同时伴随行业竞争格局优化。
　　2、【宏观研究】：在短期，美伊冲突缓解使地缘溢价消退，但关税预期与多头持仓拥挤或加剧铜价的波动。中长期看，能源转型与AI革命催生高强度、难替代的用铜增量，矿山品位下降与投产周期延长致使供给弹性持续弱化，叠加美国战略性囤铜重塑全球流通格局，供需偏紧格局将长期存在。因此，铜价中枢具备坚实的抬升基础。
　　3、【策略研究】：中观景气分化，半导体产业链景气高增，出海制造延续快速增长；地缘局势缓和，原油价格大幅回落，化工开工率回升；端午节出行活跃，消费仍待提振。