股指期货
　　市场表现：6月25日，A股四大股指全线上行，其中上证指数上涨0.23%，报收4120.28点；深成指上涨1.82%，报收16344.08点；创业板指上涨2.84%，报收4371.99点；科创50指数上涨3.87%，报收2066.33点。市场成交36,189亿元，较前日增加3,120亿元。行业板块方面，电子(+3.93%)，建筑材料(+3.91%)，通信(+2.72%)表现较好；石油石化(-2.88%)，有色金属(-2.27%)，公用事业(-1.91%)表现一般。从市场强弱看，IF>IH>IC>IM，个股涨/平/跌数分别为1,231/68/4,225。沪深两市，机构、主力、大户、散户全天资金分别净流入45、-144、-74、173亿元，分别变动-179、-51、+31、+199亿元。
　　基差：IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为203.32、163.21、87.9与46.37点，基差年化收益率分别为-13.71%、-10.87%、-10.42%与-9.27%，三年期历史分位数分别为24%、21%、8%及14%。
　　交易策略：中长期，我们维持做多经济的判断，当下以股指做多头替代有一定超额，推荐逢低配置各品种远期合约。
　　风险提示：外生宏观冲击、财政扩张进度不及预期、其他系统性冲击。