上期观点回顾(2026-06-06)：
　　海外油价和VCM回落：美伊冲突、原油上涨的影响边际减弱，日韩减产、但没有继续恶化。
　　供应端减产：整体开工率68%，乙烯法减产到44%开工率。电石法后续迎来春季检修，开工率76%还将下降。电石开工率64%左右，小幅度亏损。
　　需求偏弱、内需拖累：内需房地产持续偏弱，4月新开工和销售增速同比-24%。管材厂、型材厂维持开工率40%左右，弱于往年。出口方面，4月出口退税取消，出口订单前置，4月出口金额环比大幅度下降。印度进口PVC关税下降到0%维持到6月，海外PVC成本高，长期看出口潜力仍较强，但出口体量较小，支撑有限。
　　库存高位：社会库存保持高位，维持128万吨高位，未能季节性下降。上游库存约30万吨，随着出口减弱，上游库存也未能继续下降。
　　估值很低：估值很低，电石法利润-370，乙烯法利润-600，本周亏损变化不大
　　策略：正套，买09空01合约
　　风险提示：复苏不及预期、地缘摩擦反复