商品市场整体下跌
　　截至2026-06-18，本周商品指数下跌1.70%，商品市场整体下行。分板块来看：贵金属指数上涨3.04%，有色金属指数下跌0.51%，农产品指数下跌0.94%，黑色指数下跌2.51%，工业品指数下跌3.75%，能化指数下跌6.40%；分品种来看：原油指数下跌8.71%，黄金指数上涨2.89%。从股指期货指数来看：IC指数上涨7.44%，IM指数上涨6.93%，IF指数上涨4.09%，IH指数上涨1.68%；从国债指数来看：TL指数上涨0.50%，T指数上涨0.22%，TF指数上涨0.19%，TS指数上涨0.09%；
　　多数CTA策略收益为正
　　截至2026-06-18，本周多数CTA策略收益为正，招商期货CTA中短周期策略指数+0.35%，产品池中上涨产品占比66.67%，招商期货CTA中长周期策略指数+0.20%，产品池中上涨产品占比52.17%，招商期货CTA混合中短周期策略指数+0.58%，产品池中上涨产品占比88.89%，招商期货CTA混合中长周期策略指数+0.01%，产品池中上涨产品占比33.33%，招商期货CTA时序量价中短周期策略指数+0.20%，招商期货CTA时序量价中长周期策略指数+0.59%，招商期货CTA多空中短周期策略指数+0.36%，招商期货CTA量化套利策略指数-0.05%，招商期货CTA主观策略指数+0.03%，招商期货CTA主观套利策略指数+0.21%。
　　未来研判
　　CTA配置到中等仓位
　　近期商品市场整体短周期趋势流畅度有所回升，主要源于能化板块在空头行情驱动下贡献了显著的方向性动能。但从长周期视角看，趋势共振信号尚未显现，宏观层面扰动因素依然复杂。周末霍尔木兹海峡封锁预期再度升温，叠加美联储维持偏鹰立场对商品估值中枢形成压制，而厄尔尼诺叙事逐步强化，或为部分农产品提供中长期基本面支撑，但短期价格仍受基本面以及宏观因子主导。综合来看，预计商品市场整体维持窄幅震荡格局，间或出现脉冲式行情，操作上宜以把握短期波动为主，底仓可围绕中短周期趋势策略与套利策略进行组合配置。长期维度上，当前商品波动率已基本回落至美伊冲突前水平，可关注厄尔尼诺对农产品板块的潜在催化，以及霍尔木兹海峡通航状况对能化品种的传导路径，逐步逢低增配长周期CTA策略，以捕捉后续可能的趋势性机会。
　　风险提示：中东冲突进展超预期，国内政策不及预期，模型失效，市场主流策略偏移