报告要点
　　股指期货:强势板块回暖,观察持续性。
　　股指期权:关注隐波回落能否持续。
　　国债期货:资金面偏紧或有所缓解。
　　摘要
　　股指期货方面,强势板块回暖，观察持续性。周三权益市场午后回暖，宽基指数飘红为主。但结构上的隐患仍存，其一，量能降至3.3万亿的水平，较前两日明显缩量，或与美国核心PCE披露在即有关，其二，个股方面仅不到1500只个股上涨，结合微盘指数大跌，隐含小微盘仍面临虹吸效应冲击。展望后市，日韩市场企稳，因科技调整而出现系统性凤险的概率相对不大，短期分歧还是局部上的问题，一是期权指标显示情绪过热，市场需要时间消化上涨，二是需要关注弱势股拖累强势股的可能性。故策略层面做好两手准备，短期半仓持有IC应对，若突破前高，则回补仓位。
　　股指期权方面,关注隐波回落能否持续。周三标的市场修复，科技方向重新占优。期权市场成交额较昨日回落，多数品种成交PCR比值有所上升，但整体位置未及高位;持仓PCR方面，科创板ETF期权指标继续抬升至新高，显示资金交易拥挤度进一步上升。波动率层面，多数品种隐波回落，但考虑到部分品种情绪指标已较为极端，叠加历史波动率仍处高位，当前交易空波动率策略的风险较大。短期看，风格再平衡边际动向仍有较大不确定性，方向参与暂以牛市价差为主，已有现货底仓可用看跌期权保护收益;空波动率策略建议等待隐波拐点更明确后的右侧进场机会。
　　国债期货方面，资金面偏紧或有所缓解。昨日资金面偏紧状态或有所缓解，资金面担忧情绪可能有所减弱。资金利率方面，昨日DRO07利率继续有所上行，不过DRO01有所回落，由1.46%降至1.41%，且日内资金面有所转松。昨日央行在公开市场操作方面开展6625亿元逆回购操作，净投放资金2422亿元，较前一日有所上升。资金面偏紧有所缓解以及资金面担忧情绪减弱，可能带动债市多头情绪走强，尤其是短端品种受带动或较大。而超长端TL或受供给因素等影响，表现相对偏弱，曲线整体有所走陡。另外昨日MLF操作规模落地，央行将开展5000亿元MLF操作，增量续作2000亿元，整体偏暖。后续来看，如果资金面偏紧状态继续有所缓解，或将有利于带动多头情绪有所升温。
　　风险因子:1）美债利率上行2）科技板块虹吸流动性;3）期权市场流动性不及预期;4）基本面表现超预期;5）供给超预期;6）货币政策不及预期