事件点评
　　2026年6月23日，沪锡偏弱运行，根据Wind，主力合约收盘下跌4.10%至400070元/吨，宏观预期悲观叠加AI板块走弱带动锡价下跌。宏观方面，美联储议息会议偏鹰定价持续落地，市场交易高利率维持更久逻辑，市场风险偏好下降，资金主动从风险资产撤离。此外，根据Wind，6月23日，韩国综合指数下跌9.9%，其中SK海力士下跌12.47%，三星电子下跌12.31%;国内创业板指跌幅达3.84%。前期锡价受“算力金属”概念拉动涨幅较大，随着市场炒作情绪降湿，盘面明显承压。
　　市场展望
　　目前，国内矿端仍然偏紧，并制约着精炼锡产量。根据钢联，截至6月18日，60%品位的锡矿加工费13000元/吨，40%品位的锡矿加工费17000元吨，维持相对低位。此外，根据钢联，2026年5月，国内锡冶炼厂开工率为59.85%，同比+1.35pct，国内精炼锡产量为15162吨，同比+3.35%；1-5月份国内精炼锡产量为68382吨，同比-6.24%，库存方面，根据我的钢铁网，截至6月19日，沪锡库存为9286吨，周环比-785吨，国内锡社会库存为10242吨，周环比-557吨，伦锡库存为8970吨，周环比+195吨。
　　锡供应预期收紧：佤邦正在推进低海拔区域的高品位锡矿区复产进程，但整体复产进度仍然缓慢，并且短期产量或受雨季进一步拖累；印尼方面，需关注6月精炼锡出口恢复情况，根据我的钢铁网，截至本周6月印尼两大交易所锡现货成交量为1595吨；刚果（金）埃博拉疫情爆发，供应风险抬升。需求方面，AI快速发展带动半导体行业维持高增，但今年全球光伏新增装机或没有增长，新能源车销量增速或有所下滑，不过镀锡板、锡化工等其他传统领域维持基本稳定，同时考虑到产业链库存重建，预计锡锭需求持续增长。总体来看，供应风险上升，登加现实需求保持韧性，锡价底部支撑上移，但当前仍面临宏观压力延续、受A1炒作影响加大的问题，预计锡价维持震荡运行，短期关注38-39万左右支撑位。
　　风险因素：主产区供应扰动；全球经济衰退；美联储降息预期反复。