美联储官员称通胀"走错方向"，市场加息预期持续升温，叠加全球风险偏好恶化股市普跌，美元走强主导行情，金银全线下跌。多家国际机构下调金价预期，黄金ETF持续流出，投资需求疲软，金价跌破多条关键均线。央行购金需求依然强劲，为金价提供底部支撑，本周PCE通胀数据预计加速,为核心观测变量。(以上数据与新闻均来自公开市场信息)
　　摘要
　　黄金观点:加息预期与美元走强主导行情，风险偏好恶化未能触发有效避险，黄金短期偏弱震荡、下行压力仍存。
　　逻辑:宏观层面，美联储官员称通胀“走错方向"，市场加息预期持续升温，美元走强抬升无息资产持有成本，成为压制金价的核心因素。全球风险偏好同步恶化，股市商品普跌，但避险需求不足以抵消利率压制，黄金未能体现避险属性反而随大类资产同步调整。多家国际机构下调金价预期，叠加黄金ETF持续流出，投资需求疲软进一步加剧调整压力。地缘层面，美伊和谈虽有边际进展但障碍仍多，避险情绪难以有效回升，对金价支撑有限。实物层面，央行购金需求依然强劲，为金价提供一定底部支撑，限制深度回调空间。技术面上，金价跌破多条关键均线，短期技术形态偏弱，或加剧波动幅度。(以上数据与新闻均来自公开市场信息)
　　展望:短期金价仍受利率预期主导，重点关注三大变量:一是美国PCE通胀数据（预计加速）对加息预期的影响，二是全球风险偏好变化，三是美元走势与ETF资金流向。若通胀走弱且风险情绪修复，金价有望企稳修复;若通胀超预期或加息预期进一步升温，金价可能继续下探。
　　白银观点:白银跟随黄金大幅走弱，工业需求担忧叠加风险偏好恶化，跌幅显著大于黄金。
　　逻辑:贵金属属性端，跟随黄金受利率压制与美元走强影响，同步下跌。工业属性端，全球风险偏好恶化叠加经济增长预期偏弱，工业需求担忧加剧，进一步压制银价表现。资金面端，白银ETF持仓持续回落，投机情绪偏空，叠加技术面破位，跌幅往往大于黄金，波动更为剧烈。(以上数据与新闻均来自公开市场信息)
　　展望:短期银价走势锚定黄金表现与利率预期变化，工业需求与风险偏好将放大波动幅度，整体维持偏弱震荡判断，关注关键支撑位表现。
　　风险提示:美国PCE通胀大幅高于/低于预期，货币政策预期大幅调整;美伊谈判突变、中东冲突再度升级;全球风险偏好大幅波动、美元与ETF资金流向异动。