生猪养殖：猪价低位运行，产能去化持续推进
　　价格端：猪价低位运行，仔猪价格持续走弱。据iFinD数据，本周全国外三元生猪均价约9.51元/kg，仍在底部区间震荡。仔猪均价约18.82元/kg，本周环比下降8.55%，跌幅进一步扩大。养殖利润方面，本周养殖利润仍处深度亏损，自繁自养头均亏损约346元，行业持续处于整体亏损状态。猪粮比价约4.05:1，周环比小幅下降0.25%，已持续低于5.5的预警线。
　　周观点：猪价蓄势待涨。供应端来看，7-8月供应压力小幅缓解，近期标肥价差进一步拉大，可能带动行业压栏惜售情绪，带动猪价企稳上涨。
　　禽养殖：行业磨底延续，静待格局改善
　　价格端：毛鸡价格小幅走弱，肉鸡苗价格继续回落。本周主产区白羽肉鸡均价7.46元/kg，较上周环比下跌0.40%；肉鸡苗均价2.77元/羽，较上周环比继续下跌10.65%，跌幅较大。本周父母代种鸡养殖利润下跌，但仍维持正值；毛鸡养殖利润处于微利状态。鸡产品价格为8.95元/kg，与上周持平。黄羽鸡方面，本周矮脚黄项鸡均价6.30元/斤，较上周小幅回落，矮脚黄公鸡价格延续震荡走势，整体黄羽鸡价格仍处相对低位。
　　周观点：供需博弈僵持，行业磨底特征延续。本周毛鸡价格环比小幅走弱，终端鸡产品价格与上周持平，供需双方仍处僵持状态。养殖端利润微薄，而父母代种鸡盈利维持正值，产业链利润持续向上游集中。短期来看，行业磨底态势延续，毛鸡价格缺乏上涨支撑，加之高温天气抑制消费，终端走货乏力，产能去化节奏偏慢；中长期维度，祖代引种受限及国产替代持续推进下，种源供给偏紧格局并未改变，若后续产能持续出清，行业供需格局有望迎来边际改善。
　　投资建议：
　　1、周期角度，产能去化仍在推进，拐点还需等待。
　　2、股价角度，板块前期调整较为充分，当前估值已处于历史底部。下行风险有限，安全边际较为突出。
　　3、我们认为未来板块业绩兑现度较好、养殖成本较低、未来出栏仍然有较高增长空间的公司将有超额表现。建议关注【牧原股份】【温氏股份】【德康农牧】【天康生物】【神农集团】【华统股份】【巨星农牧】【唐人神】等。
　　风险提示：养殖行业疫病风险；农产品市场行情波动风险；自然灾害风险；猪价上涨不及预期；需求端复苏不及预期。