事件：GPU芯片的升级迭代推动单卡功耗不断增加，例如英伟达B300系列GPU单卡功耗突破1400W。GPU芯片的高功耗对供电方案提出更高要求。VPD垂直供电和跨电感电压调节器TLVR技术有望成为解决GPU芯片供电问题的重要技术路径。
　　垂直供电VPD技术有望成为解决人工智能算力芯片供电问题的重要方案。英飞凌表示随着GPU和TPU等AI处理器尺寸不断变大，其总电流消耗预计将在十年内攀升至10,000A。传统横向供电在“电流密度、损耗、空间上已不可持续”。因此，未来电能将通过主板，以垂直供电的方式传递至处理器背面。Flex表示人工智能(AI)和机器学习(ML)等耗电量大的应用需要使用最新的ASIC或xPU，需要在低于1V的电压下向内核提供大量的电流，并且需要处理超快的负载瞬态需求，同时尽可能减少对供电关键电压的干扰。新的供电技术，例如垂直供电（VPD），将电源直接输送到负载下方，可以带来诸多好处，包括大幅减少了电路板占用空间、降低转换器到负载的寄生路径阻抗、提高电力输送效率、降低整体能耗等。
　　跨电感电压调节器TLVR有望进一步改善GPU芯片瞬态负载性能。GPU（如Nvidia GB200）预计在1000A+峰值电流下，设备功耗超过2kW。同时，随着进程的加速和减速，IC所消耗的电流在空闲和满功率之间快速波动。在TLVR中，使用分立电感器，每个电感器通常具有1:1次级绕组。因此TLVR技术可以更快地对瞬态负载做出反应，同时减少电压过冲和下冲。顺络电子在互动平台回答投资者提问时表示，TLVR电感是相对于传统VR结构电感的解决方案，其采用跨电感稳压器结构，可以实现极快的负载瞬态响应，并大幅缩小输出电容器的尺寸和成本。
　　投资建议：看好GPU芯片功耗带来的供电领域产业变革，建议关注新雷能、深南电路、中富电路、顺络电子、铂科新材、龙磁科技等。
　　风险提示：VPD垂直供电技术进展不及预期、TLVR技术进展不及预期、AI算力芯片GPU需求不及预期等风险。