生猪养殖：猪价低位磨底，产能去化或加速
　　价格端：猪价低位震荡，养殖亏损幅度仍大。据iFinD数据，本周全国外三元生猪均价约9.52元/kg，猪价维持低位震荡南北地区价格分化，北方标肥倒挂，南方尚有支撑。仔猪均价约20.58元/kg，本周环比-4.28%，跌幅扩大。养殖利润方面，本周养殖利润仍处深度亏损，自繁自养头均亏损近350元，行业已连续8个月整体亏损。猪粮比价约4.06:1，周环比-0.49%，持续低于5.5预警线。
　　周观点：生猪价格或维持低位震荡。供给端，6月供应减量幅度不及预期，体重仍在高位，行业库存高企，前期二次育肥积极出栏；需求端，屠宰企业亏损，天热抑制消费；因此我们判断6月猪价难有明显上涨，甚至有阶段下跌可能。
　　禽养殖：静待行业供需格局改善
　　价格端：毛鸡价格低位持平，肉鸡苗价格继续回落。本周主产区白羽肉鸡均价7.50元/kg，与上周一致；肉鸡苗均价3.10元/羽，较上周环比继续下跌7.74%。本周父母代种鸡养殖利润仍维持正值；毛鸡养殖利润在盈亏平衡线下方窄幅波动，处于微亏状态。鸡产品价格为9.00元/kg，与上周持平。黄羽鸡方面，本周矮脚黄项鸡均价6.34元/斤，较上周小幅回落，矮脚黄公鸡价格延续震荡走势，整体黄羽鸡价格仍处相对低位。
　　周观点：毛鸡价格低位持平，养殖端微利。本周主产区毛鸡均价环比持平，终端鸡产品价格亦与上周持平，反映供需双方僵持。养殖端利润微薄，而父母代种鸡仍维持一定盈利，产业链利润继续向上游集中。短期来看，行业磨底特征明显，毛鸡价格缺乏上涨动能，产能去化节奏较慢；中长期看，在祖代引种受限及国产替代推进背景下，种源供给偏紧格局未改，若后续产能持续出清，行业供需格局有望迎来改善。
　　投资建议：
　　1、周期角度，产能去化加速，拐点仍需等待。
　　2、从股价角度，板块具备安全边际。养殖板块经历前期调整，当前估值处于历史低位。
　　3、我们认为未来板块业绩兑现度较好、养殖成本较低、未来出栏仍然有较高增长空间的公司将有超额表现。建议关注【牧原股份】【温氏股份】【德康农牧】【天康生物】【神农集团】【华统股份】【巨星农牧】【唐人神】等。
　　风险提示：养殖行业疫病风险；农产品市场行情波动风险；自然灾害风险；猪价上涨不及预期；需求端复苏不及预期。