截至2026年6月22日，存量信用债估值及利差分布特征如下：
　　城投债：
　　公募城投债中，江浙两省加权平均估值收益率均在2.1%以下；收益率超过3.5%的城投债出现在黑龙江省级、贵州地级市；其余区域中，云南、甘肃、陕西等地的利差也较高。与上周相比，公募城投债收益率总体小幅下行。具体来看，收益下行幅度较大的品种包括1年内贵州地级市非永续、1-2年贵州区县级非永续、2-3年陕西省级非永续及3-5年甘肃地级市非永续债。
　　私募城投债中，上海、浙江、广东、福建等沿海省份的加权平均估值收益率在2.35%以下；收益率高于3%的品种出现在贵州地级市、甘肃区县级、云南区县级，其余区域中，广西、黑龙江、青海等地的利差也较高。与上周相比，1年以上私募城投债收益率以下行为主。具体来看，收益下行幅度较大的有3-5年北京省级非永续、1年内河北地级市永续、1-2年甘肃省级非永续及3-5年湖北省级非永续债，分别对应下行22.4BP、10.8BP、7.4BP和6.2BP。
　　产业债：
　　民企地产债和产业债估值收益率及利差整体高于其他品种。与上周相比，非金融非地产类产业债收益率表现有所分化，1年期以内国企品种收益率出现上行，其余期限品种则普遍下行，其中2年期以内民企公募非永续品种收益率降幅超过3BP，表现相对突出；地产债方面，各品种收益率全线下行，2-3年期品种下行幅度更为明显，该期限国企私募非永续品种收益率下行达4.9BP，整体修复力度强于产业债。
　　金融债：
　　估值收益率和利差较高的品种有城农商行资本补充工具、租赁公司债、证券公司次级债。与上周相比，金融债收益率基本下行。具体来看，租赁债各品种收益率多窄幅波动；商金债收益率降幅整体偏低，各期限下行幅度均在2.6BP以内；银行次级债中2年以上品种表现亮眼，尤其2-3年城农商行二级资本债收益率下行超7BP；证券公司债及次级债中，3-5年私募非永续次级债收益率上行近7BP。
　　风险提示
　　统计数据失真，信用事件冲击债市，政策预期不确定性