报告要点：
　　宏观：美伊局势继续僵持，周末伊朗革命卫队打击美军基地，作为美方此前行动的报复，双方距离达成协议仍有距离，霍尔木兹海峡通行依然受限；本周宏观扰动较多，周内消息称欧盟或对华开启贸易战，以及美国基于301法案再次发起关税战，周五美国5月非农数据大超预期，市场从不降息转为交易加息，股期均出现大幅下跌，10年期美债收益率再次上破4.5%，市场又出现一定恐慌情绪；
　　铝：供应端，国内内蒙古扎铝二期及辽宁忠旺投产进行中，海外方面，印尼泰景项目近期进入通电环节，但当前美伊并未达成协议、霍尔木兹海峡仍未完全恢复，尾部风险但仍需警惕；需求端，下游初加工端变化不大，国内月度表需来看依然较乏力，但内外比价的大幅走弱仍继续利好出口利润，预计出口拉动将至少延续到7月；伦铝单边及0-3月差均出现高位回落，美国地区现货溢价依然较高，但日欧地区三季度溢价有所回落，沪铝继续在宽幅区间中震荡，contango结构没有改善迹象，持仓量有所回落，主流地区现货维持贴水，铝锭库存确认拐点但去库斜率较差，目前内外比价仍能拉动国内出口订单增长，但对应到价格处于下有出口托底但上无反弹驱动的状态，叠加近期宏观情绪转向偏悲观，预计价格偏弱震荡，仅供参考。
　　氧化铝：目前几内亚铝土矿CIF报价反弹至70美元/吨，海运费高企挤压FOB，影响部分高成本矿山的发运意愿，但近日运费出现小幅回落迹象；关于出口政策目前矿山企业均未收到政府政府的通知，市场上多个小作文流传但无官方出处，目前政策预期完全处于市场猜测当中，目前国内企业矿石库存十分充裕，暂时不影响正常生产；而氧化铝自身供需来看仍是新产能投放在加剧过剩压力，负反馈体量仍然十分有限，累库趋势不改且累库斜率依然高企，若仍未发生规模化负反馈，则随着新产能释放、下半年累库斜率将进一步上台阶；盘面在矿石成本预期抬升和供需过剩加剧的分歧中来回交易，后续继续关注几内亚政策消息，等待政策明朗后再参与，仅供参考。