月度观点：
　　中东战事反复不断但环比与3月未有进一步升级，新西兰4月和5月的“成本减产”的最终落地幅度远不及预期。供应和成本端的预期均落空的情况下，叠加国内需求负反馈影响，尽管海运费仍然维持高位，但是外商高报价跌价，国内现货同步走弱。
　　供应方面，原油端干扰减小，新西兰柴油库存处于健康水平，除了正常的季节性减产以外后续额外的减产量预计有限。6月全月的到处按节奏预计为“低-高-低”的变化，其中上半月预计到船压力较小，下半月预计到船压力会环比增大。进一步关注新西兰方面冬季季节性减产的兑现力度，预计供应量处在可控的范围内。
　　需求不及预期拖累了库存去化进度，5月日均出货量表现差于去年。受厄尔尼诺事件影响，预计今年国内气温偏高，且部分地区容易面临极端降水天气，气候影响下夏季的建筑需求面临不小的考验。家具受去年高基数以及国补政策效应下滑拖累，需求出现较大幅度下降。短期来看6月家具销售额通常会有季节性的回暖，但总体高度预期不大。出口未能对总需求形成拉动作用，人民币汇率的持续升值以及高位船运费影响，对出口贸易有所不利。
　　盘面内外价差处于倒挂状态，外商报价折国标尺标准进口成本约为839元/立方米左右。仓单洼地为太仓地区的6米中A材交割成本在800~810区间。考虑到高进口成本所带来的支撑，以及海运费短期难有大幅度下调，预计后续现货继续下调空间有限。预期变化：
　　供应：6月全月的进口量环比5月有所降低。
　　需求：中性预期日均出货量在5.5-6万方区间
　　行情：区间震荡，参考中性估值795元/立方米（假定现货下调至770止跌）
　　风险提示：中东局势不确定性，供需超过或者不及预期