报告要点：
　　近一周，曲线小幅走平。5年期以内品种收益率小幅上行，5-7年中期表现较强，10年期周内1.70%关口未破，30年期则跌至2.2%附近。
　　6月以来债市核心驱动仍以资金面为主。央行自5月起加快中长期流动性回笼节奏，DR001目前徘徊于1.32%附近，周五资金面边际收紧，DR001上行至1.34%附近，央行回收冗余流动性，资金面边际收紧，但仍显著低于1.4%的政策利率，反映市场流动性整体宽裕，但资金面最为宽裕的阶段已经过去。
　　收益率表现方面，截至6月5日，5年期国债活跃券（260008）收益率报1.4125%附近，10年期国债活跃券（260005）报1.7180%附近，30年期国债活跃券（2600002）报2.2030%附近。
　　资金面方面，央行公开市场操作方面，央行周三周四连续两日OMO零投放，周五买断式逆回购缩量续作，净回笼3000亿元，OMO实现净投放。央行在资金面上的态度在呵护与约束中维持资金面的适度宽松。预计后期资金面或将呈现边际收敛而不收紧的状态，短债性价比正逐步降低。
　　基本面方面，周内没有基本面数据公布，4月经济数据除去PMI及出口表现偏强外，信贷及经济数据均出现边际回落。金融数据延续偏弱且弱于季节性表现，居民缩表加速，企业票据冲量，政府债不再起支撑作用，信贷及社融增速均下行。当前资金环境宽松、实体融资需求偏弱，4月经济数据普遍不及预期，决定了货币政策大概率延续支持性立场，将对债券现券表现形成底部支撑。
　　短期债市进入政策表述空窗期，宽货币落地概率不高，缺乏明确趋势性机会。资金利率下有底，预计边际收敛但不收紧，中短债性价比下降。当前30年与10年国债利差仍处高位，若“资产荒”格局延续，可关注收益率曲线小幅走平的机会。