摘要：
　　主流交割区现货价格1800-1840元/吨，环比跌10-50元/吨。截至本周五，山东现货均价1800元/吨（环比-40），河南现货价1800元/吨（环比-50），江苏现货价1800元/吨（环比-40），周末受出口政策调整影响，周日部分企业涨10-30元/吨；
　　供应端，本周尿素产量150.94万吨，环比+6.8万吨，尿素产能利用率90.4%，环比+4.1%，同比+1%，短时日产预计维持于21万吨水平，日度供应同比依旧偏多。需求端，本周尿素预收订单天数5.76，环比-0.74天，本周复合肥库存71.85万吨（-1.95万吨），复合肥开工率33.63%（环比+2.92%）。本周复合肥开工率环比有所提升，但同比依旧处在低位水平，企业待发订单上周走高，本周小幅回落，周六氮协调整出口政策，周日部分企业成交好转，陕西、内蒙部分企业暂停报价收单。库存端，本周尿素厂内库存89.14万吨，环比-3万吨。
　　本周末市场消息传出，氮协取消尿素出口指导价，自律量可一次性使用，其他要求不变，前期出口指导价较高，如今取消指导价，出口价格偏向市场定价，将使得国内企业出口或更加顺畅，且正值印度NFL发布新一轮尿素进口招标期间，意向购买西海岸90万吨，东海岸80万吨，受此影响尿素价格连续下跌后，或企稳反弹，但总配额要求未变，且6月目前只能出口50%，高日产背景下，反弹高度受限。
　　总体而言，我们认为本次出口限价取消，有利于企业出口，将一定缓解库存压力，叠加后续夏季肥需求来临，短期或带动尿素价格企稳反弹，价格底部有一定支撑。但反弹高度有限，其一，配额总量依旧没变，对当下的日产而言，配额总量不高，其二，对内依旧有指导价限制，政策依旧较严，且若国内价格大涨，政策端有收紧的可能，短期或有反弹，但作为近年政策端重点关注的农资品，上涨持续性不强，仍需以区间波动对待，波动区间1750-1950元/吨，短期可关注9-1正套机会及区间内低多机会，仅供参考。