核心观点：
　　石油石化：美伊签署谅解备忘录，油价进一步回落。据ifind数据，2026年6月12日-2026年6月19日，WTI原油期货结算价下跌9.53%，布伦特油期货结算价下跌7.97%。重点事件：6月15日，伊朗副外长称伊美谅解备忘录文本最终敲定，特朗普称全面开放霍尔木兹海峡，英法德意四国称将解除对伊朗制裁，伊朗称核谈判和解除制裁将在60天内开始；6月16日，德黑兰方面证实美国已开始解除针对伊朗的海上封锁；6月17日，美伊谅解备忘录生效，60天谈判窗口期开启；6月18日，特朗普称预计“所有战线都将实现全面停火”；6月19日，美总统特使启程前往瑞士，美伊谈判或将重启；6月20日，伊朗称“霍尔木兹海峡已关闭”，而美副总统万斯则表示美伊会谈可能于21日重启，目前与伊朗的谈判进展顺利；同日，美军称霍尔木兹海峡安全通行状况保持完好，当天共有55艘商船通航。当前美伊已签署谅解备忘录，60天谈判窗口期开启，美国已开始解除针对伊朗的海上封锁，霍尔木兹海峡通行量也在逐渐恢复，供应紧张情况有望逐步得到缓解，虽然中东原油生产和出口短期较难完全恢复，且美伊谈判窗口期间仍存在博弈和争端，或使油价较难快速回至冲突前水平，但整体地缘风险方向向下，我们认为冲突再度大规模升级的概率较低，油价或在80美元/桶左右震荡偏弱运行。
　　氟化工：内外贸需求增加，制冷剂或延续高位探涨走势。据钢联数据，热门制冷剂R32价格高位持稳，R134a价格高位续涨，制冷剂产量受配额刚性约束，各家根据库存量有序排产，挺价意愿强烈；上游基础原材料成本压力高企且实际出货偏弱。供给端总量受控，2026年HFCs生产配额核发公示，总量为797845吨，同比增加5963吨，配额增加品种：HFC-134a增加3242吨，HFC-245fa增加2918吨，HFC-32增加1171吨等，品类间配额调整比例从10%调增至30%。需求端，国内市场，二季度为下游传统旺季，随着各地气温升高，旺季刚需释放将带动内贸市场产销增量；海外市场，前期中东航线不畅导致出口受阻，随着地缘冲突缓和，海外市场库存消耗殆尽加上旺季需求增长有望快速拉动外贸订单好转。综上，短期内原料价格尚处偏高位在成本端提供一定支撑，同时在供应偏紧且需求旺季、高温天气的因素下，制冷剂后市有望延续高位探涨走势。
　　投资建议：
　　本周，我们建议关注石油石化、氟化工、半导体材料板块。石油石化：美伊签署谅解备忘录，60天谈判窗口期开启，中东地缘风险整体方向向下，短期布伦特油价回至80美元/桶左右。面对国际油价剧烈震荡，国内油企通过上下游一体化布局和油气来源多元化降低了业绩对油价的敏感性，并加快在国内海上油气资源开放方面的投入，以降低能源对外依赖程度。建议关注增产空间大、成本有优势的中国海油、中曼石油，以及深入炼化一体化布局、降本增效成果较好、企业业绩表现出较强韧性的中国石油、荣盛石化、恒力石化。氟化工：2026年三代制冷剂配额同比增量有限，供应端确定性受限，需求端随着气温上行，空调和汽车制冷行业迎来产销旺季，制冷剂供需格局向好，价格有望高位探涨。建议关注三代制冷剂产能领先企业：巨化股份、三美股份、昊华科技，及上游萤石资源龙头：金石资源。半导体材料：半导体终端需求向好，景气持续提升，周期上行与国产替代形成共振，建议关注上海新阳、联瑞新材、南大光电、江化微。
　　风险提示：
　　1）终端需求增速不及预期。若终端旺季不旺，需求回暖不及预期，则可能使上游材料原预期的基本面好转情绪恶化；2）供应释放节奏大幅加快。3）地缘政治扰动原材料价格。受海外政治经济局势较大变动的影响，原材料价格波动明显，进而可能影响材料企业业绩表现。4）替代技术和产品出现。5）重大安全事故发生。