全球资本市场回顾：本周(20260612-20260619)全球股市普遍上行，A股强势反弹，日韩股市领涨，油价大幅回落。1）固收方面，10Y美债收益率边际下行2BP至4.46%，美元指数小幅上行0.95%；2）权益方面，全球主要股指上行，美股继续上行；3）商品方面，地缘政治冲突阶段性缓和，油价大幅下行7.97%。
　　全球资金流向跟踪：过去一周，全球资金流入货币市场基金，新兴股市流出而发达股市流入；权益基金方面，美国股市流入明显，本周流入156.1亿美元，而中国股市流出88.6亿美元。截止到2026/6/17，外资持续流出中国股市，而内资整体流出。海外资金主动和被动方面，海外主动基金过去一周流出5.7亿美元，而海外被动基金过去一周流出1.7亿美元。内资和外资方面，外资过去一周流出7.4亿美元，内资流出19.6亿美元。过去一周，美股资金大幅流入科技、工业品和金融，而消费板块出现较大流出，中国股市资金流入通信、材料和基建。
　　全球资产性价比指标：市盈率分位数角度上看，截止到2026/6/19，市盈率分位数角度上看，上证指数的估值分位数低于韩国KOSPI200，超过法国CAC40和标普500，达到过去10年来的92.4%，但是从PE的绝对水平来看，上证指数、沪深300和恒生国企的估值依旧大幅低于美股。ERP角度上来看，巴西圣保罗、沪深300和上证指数的ERP分位数仍然较高，从股债性价比的角度来说，中国股市相比全球仍有较好的配置价值。全部A股的ERP边际较上周下行，处于历史中性水平。全部A股的ERP分位数本周录得40%，上周为44%。截止到2026/6/19，标普500、道琼斯指数、纳斯达克指数和欧洲斯托克600指数的ERP分位数分别为2%、8%、4%、1%。
　　全球资产风险情绪指标：美伊冲突缓解背景下，原油期限价差已经回到3月初水平。美股方面，指数层面，标普500位于20日均线上方，本周认沽认购比例与上周相比上行。本周美国散户看涨比例为36.57%，环比上周上行6.2%。A股方面，期权持仓层面，截至2026/6/19，沪深300的6月到期看涨期权持仓持续改善，高位持仓情绪进一步修复。隐含波动率层面，截至2026/6/19，沪深300期权各价位隐含波动率较2026/6/12整体抬升，市场短期波动预期有所升温。期限结构方面：近期原油期货的Backwardation结构大幅收窄，近月合约对远月的溢价已从历史高位回落至今年3月初的水平，显示短期供应紧张情绪显著缓和。
　　全球经济数据：5月美国零售同比超预期上行，同时中国社零同比低于预期下行。美联储加息预期：美联储鹰派表态的背景下，目前市场预期2026年美联储加息两次，相比于上周加息预期大幅上行。
　　风险提示：资产价格短期波动或无法代表长期趋势；欧美经济深度衰退或超预期；特朗普执政期间美国政策方向出现重大转变