锡：宏观扰动，警惕下跌风险
　　强弱分析：中性
　　价格区间：400000-430000元/吨
　　本周沪锡宽幅震荡，主要受到海外宏观政策影响。周初，中东地缘局势缓和及相关备忘录签署落地，市场风险偏好明显回升，带动有色金属板块整体反弹。周四凌晨，美联储公布6月利率决议，维持联邦基金利率于3.50%-3.75%区间不变。此次会议为新任主席沃什上任后首次主持议息会议，声明中删除此前偏宽松的前瞻性指引，政策框架转向更加依赖经济数据表现的中性偏鹰立场。同时，点阵图显示年内仍存在进一步加息可能，全球风险资产情绪阶段性降温。
　　基本面来看。本周两省开工率小幅下滑至65.97%，结束了此前短暂修复态势，反映原料仍存在约束。5月份国内多数冶炼企业生产运行平稳，锡锭产量在15162吨，5月份印尼从交易所出口锡锭2850吨，整体逐步恢复中。6月已经进入常规消费淡季，市场上终端接货力度在价格上涨时接货偏少，社会库存小幅去库502吨，下游加工商持观望心态，整体订单维持刚需。
　　我们认为，当前沪锡仍处于宏观扰动与基本面偏弱的共同影响下。美联储6月议息会议释放偏鹰信号，若后续美元及美债收益率继续走强，锡价或面临回落压力。