一、一级供给节奏
　　上周（2026年6月8日至6月12日，下同）地方政府债共发行2833亿元，其中，新增专项债1093亿元，再融资专项债867亿元。分募集资金用途来看，“普通/项目收益”、“偿还地方债券”是专项债资金的主要投放领域。截至目前，6月份特殊再融资专项债发行已披露2066亿元，占当月地方债发行规模的比例达23.5%。
　　发行定价方面，10年、20年、30年地方债发行利率均值分别小幅上行至1.80%、2.36%、2.43%。从利差角度看，30年、20年、10年地方债发行利率与同期限国债利差分别为21BP、13BP、5BP，20年、30年品种的利差均呈现走阔。分地区来看，6月江苏省、广东省、北京市等省份是地方债发行的主要区域，其中江苏省10年以上地方债发行规模达800亿元，内蒙古地方政府债发行期限多集中在7-10年，北京市地方政府债发行期限主要是7年内，平均票面利率分别为1.84%、1.47%。
　　二、二级交易特征
　　上周7-10年、10年以上地方债指数环比分别下跌0.23%、0.57%，跌幅小于同期限信用债，10年以上品种跌幅高于同期限国债。上周地方债成交笔数攀升至1773笔，环比增加148笔，分省份来看，四川省地方债成交活跃度明显提高，周度成交环比增加91笔，广东省、天津市地方债成交量缩减较多，环比减少21笔。成交细节方面，辽宁省地方债平均成交期限拉长至20.8年，湖南省政府债平均成交期限相对最长，为27.7年，且6月以来周度成交笔数持续攀升，平均成交收益率为2.35%。此外，广西、贵州省、海南地方债成交期限呈现明显缩短，分别回落至15.7年、15.0年、15.4年。
　　风险提示
　　数据统计遗漏，政策超预期，资金面显著波动