截至2026年6月15日，存量信用债估值及利差分布特征如下：
　　城投债：
　　公募城投债中，江浙两省加权平均估值收益率均在2.05%以下；收益率超过3.5%的城投债出现在黑龙江省级、贵州地级市及区县级；其余区域中，云南、甘肃等地的利差也较高。与上周相比，公募城投债收益率基本上行，其中，1年内品种收益率平均上行8.1BP。具体来看，调整幅度较大的品种包括1-2年湖北地级市永续、1年内贵州地级市非永续、2-3年吉林区县级非永续及1-2年海南地级市非永续债。
　　私募城投债中，上海、浙江、广东、福建等沿海省份的加权平均估值收益率在2.35%以下；收益率高于3%的品种出现在贵州地级市及区县级、甘肃及云南区县级，这些区域的利差也较高。与上周相比，私募城投债收益率普遍上行，1年内品种平均上行达到6.9BP。具体来看，收益回调幅度较大的有1-2年山东区县级永续、1-2年云南地级市非永续、1年内陕西地级市及区县级非永续债，分别对应上行13.1BP、12.8BP、13.2BP和16BP。
　　产业债：
　　民企地产债和产业债估值收益率及利差整体高于其他品种。与上周相比，非金融非地产类产业债收益率均上行，私募品种中，1年内民企非永续、1-2年国企永续债上行均超过7BP；地产债调整幅度较大，尤其是1年内国企私募、2-3年国企公募非永续品种收益分别回弹12BP、12.8BP。
　　金融债：
　　估值收益率和利差较高的品种有城农商行资本补充工具、租赁公司债。与上周相比，金融债中收益基本上行。具体来看，租赁债收益率整体向上，其中1年内私募永续债收益回升8BP以上；商金债防御属性较强，3年内品种回撤幅度明显小于同期限二级资本债，特别是2-3年国股行商金债收益仅上行0.2BP、1.4BP；银行次级债收益率普遍上行，但长端品种回调后修复力度不弱，3-5年股份行及城农商行二级债收益率平均上行不足3BP，相比之下，1年内国股行二永债调整幅度达到9BP附近；证券公司债中，除2-3年私募次级非永续债外，其余品种多呈现超5BP的收益上行。
　　风险提示
　　统计数据失真，信用事件冲击债市，政策预期不确定性