【申购建议】
　　公司是一家企业级人工智能技术与服务提供商，专注于复杂数据分析及人工智能辅助决策，能够自主研发AI技术并提供全栈式AI服务矩阵。公司的能力涵盖数据治理、领域知识管理、大语言及多模态模型训练、决策自动化与评估，以及低代码人工智能应用开发，目前已为超过650家企业及政府客户提供人工智能服务。公司基于多模态融合语义分析，聚焦复杂数据解析和AI辅助决策，研发了具有自主知识产权的数据与决策智能基础平台DIOS，提供面向媒宣、金融、治理、安全等领域的多语言、跨模态和深度认知智能大数据与人工智能基础平台及解决方案。
　　根据灼识咨询，企业级大模型智能决策目前是中国企业级人工智能行业中高速增长的细分市场。按收入计算，公司在2025年中国企业级大模型驱动的决策智能服务提供商中排名第一，市场份额为10.2%。
　　2023年、2024年及2025年，公司分别实现收入2.5亿元、3.2亿元及4.1亿元。毛利率从2023年的44.0%上升至2025年的51.2%。来自标杆客户收入贡献占总收入67.8%，标杆客户对公司增长具有战略意义。公司在2023年、2024年及2025年的净亏损分别为2.6亿元、1.6亿元及1.7亿元。
　　在AI推动下，中国企业级大模型驱动的决策智能市场规模正处于高速扩张期。不过，行业竞争也在同步升温。百度、科大讯飞、阿里巴巴、华为、智谱、Minimax等头部科技企业也在加码企业级大模型赛道，未来细分领域的竞争或将进一步加剧。公司上市后市值约105亿港元，对应2025年PS约23倍，估值较已上市的同业较低，但考虑到公司处于行业细分领域且竞争加剧，因此估值相对合理，投资人可考虑参与认购。