1、债券托管总量及结构
　　债券托管总量环比多增。截至2026年5月末，中债登和上清所的债券托管量合计为183.72万亿元，环比净增1.74万亿元，较2026年4月末环比多增1.14万亿元。
　　分品种看托管总量，利率债、金融债、同业存单环比净增，信用债环比净减。本月（2026年5月，下同）利率债托管量130.21万亿元，环比净增加1.30万亿元；信用债托管量19.77万亿元，环比净减少0.03万亿元；金融债券（非政策性）托管量13.02万亿元，环比净增加0.24万亿元；同业存单托管量18.41万亿元，占比10.02%，环比净增加0.22万亿元。
　　2、债券持有者结构及变动
　　从本月债市各机构对主要券种的持仓总量来看，配置盘、交易盘各机构托管总量表现分化，境外机构转为增持。具体来看：
　　政策性银行、信用社增持同业存单，减持利率债、信用债；
　　商业银行增持利率债、同业存单，减持信用债；
　　保险机构、境外机构全面增持利率债、同业存单和信用债；
　　证券公司增持利率债，减持同业存单、信用债；
　　非法人类产品增持利率债、信用债，减持同业存单。
　　分券种托管量环比变化：
　　国债托管量本月环比续增，商业银行持续增持，政策性银行转变为减持；
　　地方债托管量本月环比续增，商业银行持续增持，政策性银行持续减持；
　　政金债托管量本月环比转增，商业银行转变为增持，非法人类产品持续减持；
　　同业存单托管量本月环比转增，商业银行持续增持，非法人类产品持续减持；
　　企业债券托管量本月环比续减，商业银行和非法人类产品为主要减持主体；
　　中期票据托管量本月环比续增，非法人类产品持续增持，商业银行转变为减持；
　　短融和超短融托管量本月环比转减，非法人类产品为主要减持主体；
　　非公开定向工具托管量本月环比续减，商业银行为主要减持主体。
　　3、债市杠杆率观察
　　待购回债券余额环比减少，债市杠杆率环比、同比均降低。截至2026年5月底，待购回质押式回购余额（估算）为10.01万亿元，环比减少0.33万亿元，杠杆率为105.76%，环比降低0.26个百分点，同比降低0.98个百分点。
　　4、风险提示
　　警惕机构持仓行为超预期变动对债券市场造成影响。