受资金面收紧主导，上周债市延续调整。上周央行加大公开市场投放力度，但资金面仍持续收敛，资金利率中枢重回1.40%上方，与此同时，上周公布的5月进出口数据偏强、通胀数据基本符合预期，资金面和基本面对债市的支撑均有所减弱。再加上市场传闻央行指导大行减少融出，引发理财大量赎回，债市在周一至周四持续走弱。周五债市小幅回暖，主要源于5月金融数据表现依然偏弱，显示实体融资修复力度不足，且当日央行加大资金投放力度，资金面压力边际缓和。全周看，上周长债收益率先上后下，整体大幅上行。短债方面，上周资金面先紧后松，短债收益率亦有所上行但幅度小于长端，收益率曲线陡峭化上移。
　　本周（6月15日当周）债市将偏弱震荡。当前资金面松紧仍是主导债市走势的核心因素。本周临近税期与季末节点，市场资金需求上升，资金面面临一定压力，但目前资金利率已回升至政策利率上方，央行维稳流动性的诉求较强，后续将加大对冲力度，资金面持续收紧的风险不大，债市因此调整的幅度也将有限。同时，当前机构配置需求仍存，逢低进场意愿较强，也将为债市提供底部支撑。此外，上周末美伊和谈取得积极成果，霍尔木兹海峡通航预期落地，显著提振风险偏好，本周股债跷跷板效应或将对债市形成一定压制。总体上看，本周债市或继续偏弱运行但进一步调整的幅度料有限，整体将以震荡为主。