核心观点
　　上周，国务院发布《关于加强监管防范风险促进私募投资基金高质量发展的指导意见》，针对私募基金行业准入机制有待完善、监管不到位、制度不健全等问题，构建加强监管、防范风险的制度体系和长效机制。
　　二级市场方面：上周，转债跟随正股延续下行，但抗跌属性显现，万得可转债加权指数跑赢万得全A1.05pcts，跑赢万得可转债正股加权指数2.02pcts。结构上看，上周高评级、中价转债表现领先，万得可转债中价指数以0.23%涨幅领跑；高价、AA+转债回调明显；转债ETF净申购规模扩大至24.77亿元。
　　展望后市，随着市场波动放大，科技情绪边际降温，接力方向尚未确立，短期内转债仍将跟随正股维持宽幅震荡格局。但近期配置型需求对转债形成明显支撑，预计后续转债估值维持偏强运行。结构上看，随着市场止盈与避险情绪升温，高价、高溢价转债估值压力显现，中低价、合理溢价率的大盘权重品种预计将有相对稳健表现；随着进入评级密集发布期，尾部弱资质个券仍需规避。此外，5月末以来，转债预案过审数量明显增加，但预计后续将迎来密集发行和上市，转债打新与新券估值抬升的机会值得持续关注。
　　一级市场方面：上周，无转债发行，无转债上市，万顺转2、旺能转债、富春转债提前赎回退市，南航转债到期退市。截至上周五，转债市场存量规模4930.95亿元，较年初减少640.89亿元；14支转债获发审委审核通过，共188.37亿元；18支转债获证监会核准待发，共251.06亿元。