核心观点
　　上周债市震荡调整，长债收益率明显上行。月初资金面宽松，叠加5月PMI数据走弱，周一（6月1日）债市延续强势，10年期国债收益率盘中一度下破1.7%；随后央行连续缩量逆回购直至零投放，市场多头情绪明显降温，周二、周三债市震荡调整；周四债市止跌反弹；周五受资金价格抬升影响，市场止盈情绪再度升温，债市重回震荡走弱。全周看，上周长债收益率波动上行。短债方面，上周资金面整体均衡偏松，但央行在公开市场持续大额净回笼，传递出不希望资金面过度宽松的信号，周五资金面边际收敛，由此带动短债收益率上行，且幅度超过长端，收益率曲线平坦化上移。
　　本周（6月8日当周）债市将偏弱震荡。本周将公布5月贸易、金融数据。其中，出口增速料有所放缓，同时，票据利率持续低位运行，指向实体融资需求依然疲弱，新增人民币贷款大概率仍处于历史偏低水平，这将继续对债市形成支撑。同时，近期央行公开市场持续大额净回笼，这是“削峰填谷”的流动性操作思路的体现，宽松基调并没有发生变化，资金面大幅收紧的风险较低。但目前市场对资金面较为敏感，资金价格边际变化将引发债市短期波动。此外，当前海外不确定性因素增多，中东局势升级，美联储加息预期再度升温，叠加SpaceXIPO即将引发美股流动性阶段性收紧，可能会通过扰动市场情绪对国内债市有一定传导效应。整体上看，预计本周债市将维持偏弱震荡，存在小幅调整压力。