国内尿素供给端
　　1、开工：截至2026年6月4日，当周尿素总产量150.38万吨（-0.56万吨），产能利用率90.04% （-0.33%），开工日产高位波动，同比位于近几年的高位。
　　2、检修：尿素样本装置总检修量为14.6万吨（+0.27万吨）；本期部分企业检修：灵石中煤、新疆天运、河南晋开、兖矿鲁南、新疆新冀、靖远刘化、山东联盟。本期恢复的企业：新疆天运、灵石中煤。
　　国内尿素需求端
　　1、农业需求：国内气温较往年偏高，降水量偏多，日照较少，整体尿素农需节奏正常推进，主流地区麦收农忙，自南向北展开。
　　2、工业需求：工业需求小幅上升。截止6月11日，复合肥本周期产能利用率在33.21% （-0.42%）。中国三聚氰胺周均产能利用率57.65% （+1.7%）。
　　国内尿素库存
　　1、厂库：企业成品库存95.94万吨（+6.8万吨），供给高位，现货成交转淡，库存累积。
　　2、港口库存：14.09万吨（环比+0.1万吨）
　　进出口
　　1、出口：2026年4月尿素出口1.5万吨，环比跌74.41%；出口均价356.22元/吨，环比跌9.87%。出口政策松动，预计6月份出口见明显增量且均价大幅上升。
　　2、进口：进口量绝对低位波动
　　估值
　　1、成本利润：煤炭价格维稳，复合肥窄幅波动，三聚氰胺价格下滑，尿素利润整体稳中有升
　　2、出口利润：出口利润延续高位下跌（-30元/吨）
　　3、化肥替代：硫酸铵等替代氮肥与尿素价差高位回落，钾肥磷肥价格小幅走低
　　4、尿醇价差：低位维持，联醇装置转产甲醇
　　驱动：市场呈现近弱远强的正向特点，短期基本面未见明显起色。出口情绪反复，市场价格或震荡探底
　　尿素观点：
　　本周国内尿素市场整体呈现先扬后抑态势，政策面指导价相关消息的释放成为主导市场情绪的核心，截止周四山东中小颗粒主流出厂涨至1770-1830元/吨，均价环比上调25元/吨。周末市场一则关于取消出口指导价的消息打破了前期僵持的局面，市场看涨预期增加。多数生产企业顺势上调出厂报盘，阶段性补仓操作较活跃，个别工厂甚至出现捂盘惜售的现象。然而，内需疲软始终是制约下游持续跟进的关键，且部分关于印度招标价格低于市场预期的传闻陆续发酵，市场整体炒涨氛围趋于冷静，情绪面开始出现回落迹象。贸易商端由前期积极询盘转向加快出货，新单成交开始明显走弱，甚至局部出现倒挂局面。综合来看，在缺乏实质性利好消息持续提振之下，市场依旧维持基本面逻辑，工农双弱之下市场僵持松动概率较大，后续需重点关注出口政策落地进展及印度招标动态对市场情绪的潜在影响。
　　操作建议：
　　关注1680-1750区间支撑，套利关注7-9、9-1正套