核心观点
　　北证50指数周涨跌幅为-4.35%。本周，北证50涨跌幅为-4.35%。北交所320家上市公司中，共34家公司周涨幅为正，其中新股金戈新材（+312.44%）和彩客科技（+102.11%）涨幅领先，其次是民士达（+28.08%）、科力股份（+19.83%）和通易航天（+19.41%）等，而跌幅较大的是新睿电子（-46.38%）。从行业来看，本周北交所多数行业下跌，其中有色金属（+48.6%）、石油石化（+19.8%）和国防军工（+10.0%）行业涨幅靠前，而电子（-11.0%）行业本周跌幅较大。
　　北交所整体交易活跃度有所回升。本周北交所日均成交额约254.27亿元，较上周232.98亿元有所回升。北交所本周整体成交额为1271.33亿元，成交量为48.20亿股，市场交易活跃度在本周有所回升。本周北交所换手率为24.66%，较上周有所回升，高于沪深主板、科创板及创业板。
　　北交所整体市盈率为38.84倍左右，较上周有所回落。北证A股的市盈率为38.84倍，较上周的41.66倍有所回落；科创板和创业板估值均较上周有所回落，分别为83.9倍和47.3倍。本周北交所的市盈率持续低于创业板。分行业看北交所上市公司的市盈率，国防军工行业平均市盈率最高，为246.8倍，其次为传媒（181.2倍）、有色金属（148.7倍）、电子（120.3倍）。市盈率较高和较低的几个行业因标的数量较少，个别公司业绩变化及近期股价表现影响了行业整体估值水平。
　　北证50成份股调整下周生效，硬科技权重上升。北证50成份股调整将于6月15日（下周一）生效，根据指数编制方案，华信永道、丰光精密、天马新材被调出，锦华新材、三协电机、科力股份成为北证50指数“新贵”。这三家公司均为国家级专精特新“小巨人”，分别属于半导体新材料、高端油服智能装备、精密机器人电机赛道。此次调整最显著的特征是硬科技板块权重抬升，北证50指数结构进一步向“专精特新”和新质生产力方向靠拢，看好北交所长期配置价值。
　　本周公告：本周北交所企业的重要公告覆盖对外投资、资产出售、发明专利等方向。骏创科技、盖世食品等公告了对外投资，锦波生物公告了资产出售，丰光精密、并行科技、卓兆点胶公告了资产购买，乐创技术、创远信科、华原股份公告了发明专利。
　　投资策略：随着北交所IPO的平稳推进，再融资项目的不断落地，中长期资金的持续流入，对于2026年下半年投资策略，我们推荐两个主要方向：1）自上而下聚焦北交所新质生产力，关注布局新能源，如氢能和核聚变能等、具身智能，如机器人产业链零配件等、生物制造、移动通信、以及新消费等新兴行业，商业模式及主要产品在A股市场具有“稀缺”属性的公司；2）自下而上基于财务指标筛选，关注业绩增速高、研发投入强、产能释放潜力大、成长性较强的，具有“强而久”发展潜力的公司。
　　风险提示：政策支持力度低于预期的风险；技术迭代较快的风险；市场竞争加剧的风险。