港股行情表现：（1）本周（6月8日至6月12日），全球指数中韩国KOSDAQ、欧洲STOXX50、印度SENSEX30、法国CAC40指数、英国富时100、纳斯达克指数、道琼斯工业指数、标普500、泰国SET指数、上证指数小幅上行，其他指数小幅下跌。港股三大指数呈现下跌的态势，恒生指数下跌0.98%，恒生科技指数下跌3.75%，恒生中国企业指数下跌0.74%。（2）港股一级行业中，2个行业上涨，9个行业呈下跌态势。其中，金融上涨3.17%，日常消费上涨1.49%，工业下跌3.38%，信息技术下跌2.57%，能源下跌2.33%，可选消费下跌1.85%。从二级行业来看，国防军工、化工、银行、非银金融涨幅居前，可选消费零售、电气设备、半导体、硬件设备跌幅居前。
　　港股流动性：（1）从情绪指标看，本周港交所日均成交额3197.73亿港元，环比减少84.64亿港元。本周日均沽空金额为373.26亿港元，环比减少49.72亿港元；沽空金额占成交额比例的日均值为11.73%，环比减少1.16个百分点。（2）本周南向资金累计净流入42.51亿港元，环比净流入额减少185.70亿港元。（3）截至6月10日的近7天，港股中资股中，全球主动型外资基金净流出3.45亿美元，全球被动型外资基金净流入1.00亿美元，分别较上周净流入额增加0.07亿美元、增加11.88亿美元。
　　港股估值与风险偏好：（1）截至2026年6月12日，恒生指数的PE、PB分别为12.08倍、1.20倍，分别处于2010年以来77%、51%的分位数水平。（2）截至2026年6月12日，10年期美国国债到期收益率较上周五下行7BP至4.48%，港股恒生指数的风险溢价率为3.8%，为3年滚动均值-1.44倍标准差，处于2010年以来3%分位。
　　沃什首秀前瞻：北京时间6月18日凌晨，美联储将公布利率决议。这是凯文·沃什就任主席后的首次FOMC会议。沃什首秀大概率“维持现状+删除宽松偏向+打太极式表态”，即承认经济强劲、通胀偏高、不急于降息，但也不承诺加息，强调一切取决于数据。符合预期情形下，港股短期以高股息防御为主，中期关注科技板块“预期差”修复机会。决议落地前，保持仓位灵活性。
　　投资策略上应把握三条主线：（1）高股息/红利资产（防御底仓）。建议关注能源、材料、有色金属、银行/非银等板块。（2）前期调整中沽空压力较重当前具有反弹机会的板块。食品饮料/消费者服务/可选消费等具有低估值，盈利预期企稳或上修，红利属性增强的特点，叠加618大促、美加墨世界杯等催化事件，把握相关板块反弹窗口。（3）科技板块。尽管短期AI硬件链承压，但中期维度下，AI算力产业链、半导体、互联网平台仍是港股最具稀缺性和成长性的方向。
　　风险提示：国内政策力度及效果不及预期风险；海外降息不及预期风险；市场情绪不稳定风险。