核心观点
　　1）6月9日，顺丰控股与极兔速递同步发布公告，宣布双方相互认购股份交易已顺利完成交割，交易规模约83亿港元。顺丰控股以每股36.74港元向极兔速递发行2.26亿股新H股，募资净额约82.89亿港元。发行完成后，极兔持有顺丰约4.29%的股份。极兔速递以每股10.10港元向顺丰发行8.22亿股B类股份，交易完成后，顺丰合计持有极兔约9.98%的股份。
　　2）6月8日，国家邮政局召开党组会议，会议强调，要充分认清做好行业安全稳定工作的重要性，统筹好发展和安全，将安全稳定工作要求贯穿快递市场监管、安全监管全过程。要聚焦重点领域，全面排查化解各类风险，深入整治“内卷式”竞争，指导企业规范内部考核机制。要压实各方责任，督促总部规范经营管理，从源头化解矛盾纠纷。
　　行业动态信息
　　行业综述：从交运各子板块相对沪深300的表现来看，本周（6月8日-6月12日）交运板块整体下跌，其中物流综合板块下跌2.93%，其中快递板块跌幅0.70%。
　　快递：顺丰控股与极兔速递完成交叉持股
　　国家邮政局审议《加强快递员群体合法权益保障专项行动方案》。6月8日，国家邮政局召开党组会议，会议强调，要充分认清做好行业安全稳定工作的重要性，统筹好发展和安全，将安全稳定工作要求贯穿快递市场监管、安全监管全过程。要聚焦重点领域，全面排查化解各类风险，深入整治“内卷式”竞争，指导企业规范内部考核机制。要压实各方责任，督促总部规范经营管理，从源头化解矛盾纠纷。
　　顺丰控股与极兔速递完成交叉持股。6月9日，顺丰控股与极兔速递同步发布公告，宣布双方相互认购股份交易已顺利完成交割，交易规模约83亿港元。顺丰控股以每股36.74港元向极兔速递发行2.26亿股新H股，募资净额约82.89亿港元。发行完成后，极兔持有顺丰约4.29%的股份。极兔速递以每股10.10港元向顺丰发行8.22亿股B类股份，交易完成后，顺丰合计持有极兔约9.98%的股份。
　　极兔速递“双六”大促东南亚包裹量同比增长83.5%。在6月1日至6日的大促核心期，其整体包裹处理量同比增长83.5%，达2.13亿件，在印尼、泰国、马来西亚、越南和菲律宾等核心市场均创下新高。大促期间，极兔东南亚日均包裹处理量达3,551万件。在6月2日的业务最高峰日，单日处理量突破3,700万件。其中，印尼、泰国市场表现尤为突出，累计包裹量同比分别增长112%和89%。
　　风险分析
　　电商快递需求增长低于预期
　　电商快递需求增速不及预期，将直接导致行业件量增长乏力，叠加高基数效应与消费复苏偏弱，易引发价格竞争加剧，企业盈利空间持续收窄。同时产能利用率下滑、网点运营压力加大，上下游物流配套产业亦受拖累，整体行业景气度下行，估值与业绩端均面临阶段性调整压力。
　　快递行业价格战愈演愈烈
　　当前各地快递价格监管政策下，快递行业价格战硝烟散去；但是快递企业产能扩张仍未完全落地，当快递行业需求不及预期，或处于淡季之中，快递行业整体产能利用率不足时，快递行业价格战存在愈演愈烈风险。
　　劳务用工成本提升超出预期
　　快递企业价格战期间，派费成本显著降低，导致快递一线员工收入下降。目前国内多地出台保障快递小哥收入相关政策，叠加劳务用工成本持续处于提升状态，快递企业劳务用工成本提升存在超出预期的可能。