核心观点
　　1）6月11日15点01分，东航物流全新货运彩绘飞机“东航产地直达号”飞抵上海浦东国际机场，正式加入东航物流旗下中货航机队。随着这架新飞机入列，中货航全货机机队规模达到20架，将为东航物流冷链业务拓展和跨境货物运输提供更坚实的运力支撑。
　　2）6月8日，中国首架波音777-300ER客改货飞机交接仪式在北京举行。中国航空器材集团有限公司、波音中国、国银金租及Fly Meta（飞元时代）四方代表共同出席，见证这一重要时刻。此次交付的波音777-300ER飞机，后续将赴韩国IAI改装中心实施客改货工程。
　　行业动态信息
　　行业综述：从交运各子板块相对沪深300的表现来看，本周（6月8日-6月12日）交运板块整体下跌，其中航空板块涨幅为0.52%，机场板块涨幅为0.63%。
　　航空机场：东航物流第20架B777F全货机入列
　　东航物流第20架B777F全货机入列。6月11日15点01分，东航物流全新货运彩绘飞机“东航产地直达号”飞抵上海浦东国际机场，正式加入东航物流旗下中货航机队。随着这架新飞机入列，中货航全货机机队规模达到20架，将为东航物流冷链业务拓展和跨境货物运输提供更坚实的运力支撑。
　　国内首架波音777-300ER客改货飞机交付。6月8日，中国首架波音777-300ER客改货飞机交接仪式在北京举行。中国航空器材集团有限公司、波音中国、国银金租及Fly Meta（飞元时代）四方代表共同出席，见证这一重要时刻。此次交付的波音777-300ER飞机，后续将赴韩国IAI改装中心实施客改货工程。该机型在国内尚属首次进行此类改装，同时也是韩国IAI改装生产线承接的首架原型机，标志着中国航材在宽体机全生命周期管理及高价值资产处置方面迈出关键一步。
　　国际航协大幅下调2026年货运增长预期。近日，国际航协（IATA）下调2026年货运增长预期，货量几乎持平，收入和收益率逆势增长，行业净利润近乎腰斩。预测大幅修正根据国际航协最新发布的全球航空业财务展望，2026年全球航空货运量预计将达到7170万吨，同比仅增长0.2%，与此前3月预测的2.6%增速形成鲜明对比。
　　风险分析
　　人民币汇率大幅贬值风险
　　目前人民币仍然面临着比较大的贬值压力，美联储有可能进一步收紧货币政策，使通胀降至2%的长期目标；美联储在最新发布的经济预期概要（SEP）中，2025年核心PCE通胀率为3.1%，预计2027年为2.1%。同时，国内经济增长的速度和就业水平等存在波动，人民币汇率仍存在大幅贬值风险，或将影响航空机场行业相关的上市公司业绩。
　　国际航线放开速度不及预期
　　当前国际可执行航班量正在逐步增加，未来国际航线放开的节奏可能是循序渐进的，但是国际地缘政治仍存在较大不确定性，国际航线放开节奏同样存在不及预期风险，延缓国际航线放开可能将影响航空机场行业相关的上市公司业绩。
　　燃油成本大幅度上涨
　　受国际原油价格波动影响，航空公司燃料成本存在大幅度上涨的风险。航油是航司核心成本，涨价将直接大幅抬升运营开支，燃油附加费难以完全对冲成本压力，企业利润持续被挤压。票价上行会抑制出行需求，导致客座率走低，航司或缩减航班，进而拖累机场起降量、旅客吞吐量，航空性及商业、广告等非航收入同步承压。高油价还会拉长行业盈利修复周期，加剧板块股价波动，资金避险情绪升温，叠加中小主体抗风险能力偏弱，整体投资不确定性大幅增加。