本周观点：“事件周”结束，建议逐步提升风险资产仓位
　　上周，资本市场笼罩在全球流动性收紧的预期中，VIX指数运行在21日均线上方，多日出现股债商三杀的情景。同时，美国通胀数据发布、中东局势反复、SpaceX上市、世界杯开幕、宽基指数成分股调整等事件交织，市场博弈氛围浓厚、缺乏明确主线。尽管如此，人民币仍保持强势。随着“事件周”结束，我们判断风险资产波动率或将逐步下降，可以考虑逐步提升风险资产仓位。风格方面，模型建议我们成长和价值风格均衡配置；我们还观察到，上周五A股市场行情开始从科技股向低估值、前期超跌方向扩散，如有色金属单日大涨4.04%、非银行金融单日大涨3.27%，机会正在变多。
　　A股多维打分模型：沪深300指数得分仍为正
　　A股多维打分模型涵盖估值、情绪、资金、技术四大类共26个底层因子，通过投票法合成12个子维度，再将各子维度的多空择时信号进一步合成为对宽基指数的综合打分。今年以来，多维打分模型A对万得全A多空择时收益6.84%，上周净值下跌1.91%；多维打分模型B对万得全A多空择时收益9.53%，上周净值下跌1.91%。模型最新信号显示，上周多数宽基指数打分回落，而沪深300指数仍维持正向看多。
　　风格择时模型：建议风格均衡配置
　　对于红利风格，我们结合中证红利相对中证全指的动量、10Y-1Y期限利差和银行间质押式回购成交量三者的趋势进行择时。模型本周观点建议成长价值均衡配置。其中，银行间市场成交量继续看多成长，相对动量转为看多红利，期限利差观点维持中性。对于大小盘风格，我们采用基于拥挤度分域的趋势模型进行择时，其中拥挤度采用小盘和大盘的动量之差和成交额之比刻画。当前，大盘虽趋势更强，但拥挤度仍处于高位，需警惕高拥挤可能带来的风格反转，观点维持对大盘谨慎看多。
　　行业轮动模型：建议关注有色、石化、传媒、钢铁、建材
　　行业轮动模型采用遗传规划技术直接对行业指数的量价、估值等特征进行因子挖掘，每季度末更新因子库。模型周频调仓，每周末选出多因子综合得分最高的五个行业进行等权配置。今年以来，模型取得绝对收益-5.05%，跑输行业等权基准3.71 pct。上周中美经济数据发布等重要事件集中，市场没有明确的主线，行业轮动速度较快，模型最终跑输基准0.71 pct。本周模型继续关注石油石化、传媒，剔除煤炭、建筑、农林牧渔，纳入工业金属和贵金属、钢铁、建材等周期行业，关注整个周期板块的超跌反弹。
　　中国境内全天候增强组合：今年以来绝对收益2.95%
　　中国境内全天候增强组合采用宏观因子风险预算框架，选取增长超预期/不及预期、通胀超预期/不及预期四种宏观风险源作为平价对象；在四象限风险平价的基础上，基于宏观预期动量的观点主动超配看好象限，实现全天候增强。6月配置观点为增配“增长不及预期”和“通胀超预期”两个象限：股票端整体减配，且防御性提升；债券端整体增配；商品端增配黄金，但减配其他品种。上周市场出现股债商三杀的局面，全天候策略收跌1.36%。今年以来策略的绝对收益为2.95%。
　　风险提示：周度模型基于数据和逻辑推演，具有一定的局限性；相关模型均根据历史规律总结，历史规律可能失效；模型输出不构成投资建议。