大类资产配置顺序：股票>大宗>债券>货币。
　　宏观数据回顾
　　要闻：国务院总理李强主持召开国务院常务会议，研究2025年度中央预算执行和其他财政收支审计查出问题整改工作。会议指出，要锚定科技强国建设目标，高效组织实施国家重大科技任务。
　　资产表现回顾
　　本周沪深300指数下跌0.82%，沪深300股指期货下跌0.41%；焦煤期货本周下跌4.92%，铁矿石主力合约本周上涨0.13%；余额宝7天年化收益率下跌1BP至0.84%；十年国债收益率上行2BP至1.74%，活跃十年国债期货本周下跌0.41%。
　　资产配置建议
　　上周，美国最新CPI数据公布，5月美国CPI同比增长4.2%，增速较4月加快0.4个百分点，高于预期（Wind预测值；下同）；核心CPI同比增长2.8%，增速较4月加快0.1个百分点，但需注意的是，5月核心CPI同比增速微幅低于预期。从美国通胀数据的粘性看，5月美国弹性CPI同比增长7.0%,增速较4月加快1.4个百分点，粘性CPI同比增速与上月变化不大，考虑到弹性CPI对能源、食品等商品的供给情况更为敏感，地缘政治因素引起的油价上行或是5月CPI同比增速加快的重要原因。
　　当前美国就业市场喜忧参半。上周美国公布非农就业数据，5月美国新增就业人数为17.2万人，环比明显增长5.7万人，但需注意的是，5月私营部门制造业新增就业仅0.7万人，当月就业增量或主要来自政府雇员及服务业。此外，美国失业率依然处于较高水平，5月为4.3%，私营部门薪资增速也有下滑。
　　综合来看，较强的新增就业及较高的通胀增速或继续推高年内美联储加息预期。截至美国中部时间6月12日，30天期货价格显示，美联储12月将美国联邦基金利率上调至3.75%-4.00%的概率为42.0%，市场对美联储年内加息的预期已然不低，下周美联储FOMC会议表述值得关注。
　　本周我们维持大类资产配置顺序：股票>大宗>债券>货币。
　　风险提示：海外大宗商品价格震荡；地缘关系的不确定性；政策效果不及预期。