摘要：
　　国债期货周度震荡向下。一方面，国内信用扩张偏弱，4月社融增速7.8%下行，短端流动性宽松预期有所收敛（传央行有收流动性预期，防资金空转），长短利差偏高，存在套利机会，增加了长端国债多配机会（短期减仓）；另一方面，海外商品（原油）价格有所回落，权益高位震荡回落，国债期货长端价格依然具备配置价值。
　　整体上，维持十年期国债期货108.30-109区间震荡观点不变。建议维持20%仓位配置（持盈），以应对内需疲弱，信用扩张缓慢风险。