锡：地缘缓和或将率先反弹
　　强弱分析：中性价格区间：400000-420000元/吨
　　本周沪锡宽幅震荡，呈现股市、有色板块共振现象。在市场对流动性担忧下，本周美国CPI同比上涨4.2%，核心通胀相对温和，符合市场预期，加息预期有所回落，政策重心回归防通胀。同时欧洲央行11日加息25bp、日本央行或于本月加息25bp，全球流动性收紧，资金仍偏谨慎。地缘政治方面，本周中东局势变数重重，美国连续两日对伊朗发动打击，周四晚特朗普宣布当晚对伊朗实施军事打击，仅5小时候突然取消打击，称已达成协议，或于周末在欧洲签署，乐观情绪升温，有色金属、股市大幅反弹。
　　本周LME现货升贴水继续维持低位，两省精炼锡开工率提升至67%，国内社库大幅去库2912吨。随着锡价暴跌至40万元/吨以下，下游采买订单集中释放，国内现货升贴水提升至850元/吨，形区间接货乏力，对盘面单边冲高形成了一定压制。
　　 当前锡作为算力金属的叙事并未结束，随着费城半导体指数回升，中东危机趋缓，供需偏紧基本面未变，锡价或将企稳上升。后续应关注在高开工率下国内精炼锡供应，地缘谅解备忘录是否能够最终签署，以及半导体需求预期实际兑现的情况。