基本面：
　　（1）供应：山西安监力度趋严，产地供应收紧，陕蒙地区生产偏稳。据中国煤炭资源网产运销监测样本数据显示，2026年6月4日-6月10日，本期三西地区样本煤矿产能利用率88.27%，较上期下降0.7个百分点。山西地区煤矿安监趋严，部分煤矿停产减产，也有少数国有煤矿自检迎检后恢复生产，陕西地区少数前期停产煤矿恢复正常产销，整体看煤矿产能利用率下降，动力煤供应紧张。近日陕西出台《关于做好2026年迎峰度夏能源保供工作的通知》，督促煤炭企业在安全前提下依法合规释放先进产能，做到应产尽产、稳产增产。
　　（2）需求：气温偏凉，南方多阴雨天气，日耗走弱，短期需求动能不足，关注终端补库节奏。截止6月12日，沿海六大电厂日耗81.9万吨，周环比减少1.0万吨，总库存合计1374.0万吨，周环比增加30万吨。可用天数17天，周环比增加1天。
　　（3）库存：本周港口小幅去库，库存仍偏高。截止6月12日，北方港（不含黄骅）库存合计2615.0万吨，周环比减少58万吨。本周港口日均调入量140.58万吨，环比减少2.6万吨，日均调出146.54万吨，环比增加11.2万吨。
　　短期煤价主要驱动：市场对后市预期偏强，短期日耗动能不足，产地煤价>港口煤价>进口煤价，短期市场偏僵持，旺季行情待下游补库开启。产地生产方面，本轮事故发生在迎峰度夏前夕，保供与安监压力客观存在，安监肯定会导致主产区生产方面，表外产能、生产不规范的量收缩；但预期电煤也不会有大规模减产。从港口看，目前港口大秦线发运较高，下游接货意愿不足，北港库存去库节奏尚未正式开启；同时近期进口煤有补充，且出货压力同样偏大；短期下游日耗动能不足，市场的博弈情绪较重，煤价的走势重点看下游电厂的补库节奏。目前的风险是，下游电厂对高价煤比较抵制，接货意愿不足，电厂经营困难，部分机组出现亏损。后续到旺季，国内煤炭需求尚未见顶，产量向上弹性受阻，进口端仍有收紧风险，我们预计后续到旺季煤价是中枢持续抬升的表现。