航空机场：持续关注中东局势对板块的影响。数据跟踪：1）日均执飞航班量：6月8日-6月12日，东方航空、南方航空、国航、海南航空、春秋航空、吉祥航空、华夏航空分别为2026.60、1994.40、1379.60、627.00、544.20、304.60、357.80架次，周环比分别+4.36%、+2.86%、+4.87%、+6.89%、-0.54%、-1.61%、+2.61%，同比分别-8.76%、-4.78%、-11.21%、-10.88%、+10.03%、-3.21%、-2.54%。2）平均飞机利用率：6月8日-6月12日，东方航空、南方航空、国航、海南航空、春秋航空、吉祥航空、华夏航空分别为7.00、7.00、6.50、7.10、9.00、6.90、6.20小时/日，周环比分别+2.94%、+1.45%、+3.17%、+5.97%、-1.10%、-2.82%、+5.08%，同比分别-7.89%、-6.67%、-14.47%、-13.41%、+9.76%、-1.43%、-7.46%。本周观察：持续关注中东局势对板块的影响。本周仅吉祥航空（+6%）、海航控股（+2.68%）、南方航空（+0.96%）上涨。本周五，相关新闻报道称美伊就和平协议最终文本达成一致，国际原油价格应声下跌，截至6月12日，英国布伦特原油现货价报收于88.63美元/桶，周环比下降9.66%，年同比增加24.88%。本周末建议持续关注谅解备忘录签署情况。投资观点：板块处于高赔率阶段，油价下行预期增强。我们认为后续航空股价将从以下三个阶段进行演绎：①预期修复。地缘局势由紧转缓，油价高位回落，原油成本上涨带来的基本面恶化预期修复，航空股迎来反弹。②经营修复。航油供给完全恢复后，油价中枢实质性下行，成本压力真正缓解并带动产能利用率提升，驱动股价逐步上行。③业绩修复。原油扰动彻底出清，航司盈利中枢上移，股价重新由行业供需改善、企业盈利弹性释放主导，大幅上涨可期。当前板块正处于“阶段①”，油价下行预期增强，股价有望迎来反弹。当前阶段重点推荐燃油覆盖度高、业绩确定性较强的【春秋航空】；长期看，行业修复可期，弹性关注【三大航】、【吉祥航空】、【海航控股】、【华夏航空】。同时，机场将受益于航空需求的复苏，航空收入和非航收入都将明显改善，重点关注【上海机场】【白云机场】【海南机场】。
　　物流快递：行业高质量发展持续推进，关注低位布局机会。数据跟踪：6月1日-6月7日，邮政快递累计揽收量约43.24亿件，周环比-1.50%，同比+10.87%；累计投递量约42.87亿件，周环比-2.37%，同比+12.73%。本周观察：①6月8日，国家邮政局召开党组会议，审议《加强快递员群体合法权益保障专项行动方案》，会议强调要充分认清做好行业安全稳定工作的重要性，统筹好发展和安全，将安全稳定工作要求贯穿快递市场监管、安全监管全过程；要聚焦重点领域，全面排查化解各类风险，深入整治“内卷式”竞争，指导企业规范内部考核机制；要求抓好专项行动各项任务落实，切实维护好快递员群体合法权益。②在6月1日至6日的大促核心期，极兔速递东南亚市场整体包裹处理量同比增长83.5%，达2.13亿件，在印尼、泰国、马来西亚、越南和菲律宾等核心市场均创下新高。③6月11日，国家邮政局依法对极兔速递有限公司立案调查；同日，公司表示极兔速递中国区高度重视，诚恳接受，坚决服从、全力配合主管部门依法依规开展的各项调查工作。6月12日，公司发布公告，公司董事会认为，该调查不会对公司的业务或财务状况造成任何重大影响；公司正同步进行内部调查，并按照适用法律法规全面配合国家邮政局的工作。④根据圆通速递公告，公司股东杭州灏月在2026年4月23日至2026年6月12日期间，通过大宗交易方式转让所持公司股份3016.4万股，持股比例由7.06%变为6.18%。本次权益变动系履行前期披露的减持股份计划，不触及要约收购；本次权益变动后，杭州灏月减持股份计划尚未实施完毕，公司将持续关注减持计划的进展情况。投资观点：“反内卷+无人化”共同催化快递行业经营质量改善。1）快递行业高质量发展持续推进，“反内卷”政策或加码提振行业盈利预期。2）无人驾驶或加速催化产业变革。“反内卷”、稳末端，行业竞争格局有望进一步改善，头部企业有望凭借自身优势实现量利双升，建议重点关注加盟制快递【中通快递】【圆通速递】【申通快递】【韵达股份】；出海高增长，公司盈利增长有望超预期，重点关注【极兔速递】投资机会；建议持续关注时效快递更强的综合物流服务商【顺丰控股】，激活经营，成长可期。即时配送方面：即时零售行业发展提速竞争加剧，第三方即时配送平台有望迎来发展机遇，建议关注【顺丰同城】。跨境物流方面：1）发达经济体暂停低值货物免税待遇或冲击运输需求，建议关注【东航物流】【国货航】经营表现。2）国际项目持续推进打造盈利新增长极，关注民营跨境物流领先企业【嘉友国际】。
　　基础设施：建议关注优质红利标的配置价值。数据跟踪：1）公路：6月1日-6月7日，全国高速公路累计货车通行5434.90万辆，周环比-1.85%，同比+4.51%。2）铁路：6月1日-6月7日，国家铁路累计运输货物8006.60万吨，周环比-0.04%，同比+4.92%。3）港口：6月1日-6月7日，监测港口累计完成货物吞吐量2.59亿吨，周环比-7.96%