周观点：近日，国家邮政局局长赵冲久赴浙江调研，提出要加强行业监管，严格执法，督促企业合规经营，整治““内卷式”竞争，营造公平竞争市场环境。我们看好两条投资主线：1）出海线：海外电商GMV的高速增长，带动快递业务量迅猛增长，推荐极兔速递。2）““反内卷”线：油价上涨推动、““反内卷”持续和自下而上挺价相结合，26年快递涨价趋势延续。尽管Q2各快递公司量增放缓但单价全面提升，叠加低基数效应，通达系Q2利润弹性或更为显著；竞争格局方面，龙头份额提升趋势不变。推荐中通快递，建议关注圆通速递、申通快递、极兔速递。
　　行情回顾：本周（2026.6.1-2026.6.5，下同）交通运输板块行业指数下跌2.48%，跑输上证指数1.48个百分点（上证指数下跌1.00%）。从申万交通运输行业三级分类看，本周各板块均处于下跌状态，跌幅前三名的板块分别为公交、航空运输、仓储物流，跌幅分别为5.63%、5.06%、4.42%。
　　航运港口：集运运价延续涨势，干散货运价小幅震荡，油运密切关注地缘与海峡通行进展。油运，VLCC市场，中东静待海峡通行；西非、巴西及美湾航线新增货盘不足，越来越多原本留在中东航线等待市场恢复的船舶向大西洋市场压载。霍尔木兹海峡通行以及由此带来的原油补库仍为油运二次行情的核心逻辑，需密切跟踪全球原油去库程度及海峡通行进展。6月5日，中东湾拉斯坦努拉至宁波27万吨级船运价（CT1）270570美元/天；西非马隆格/杰诺至宁波26万吨级船运价（CT2）104730美元/天。集运，运价持续超预期上涨，6月5日，SCFI为2726.48点，环比上涨6%；其中，欧线和地线运价分别为2605和3832美元/TEU，环比上涨5.3%/2.2%，美西和美东运价分别为4552和5741美元/FEU，环比上涨9.7%/7.7%。干散货，各船型运价小幅震荡，BDI于6月5日收于2981点，BCI收于4893点，关注干散货运输潜在的上行周期。重点关注海通发展、招商轮船、招商南油、中远海特、中远海能、松发股份、中国船舶、中远海控、海丰国际和中集安瑞科等。
　　物流：近日，国家邮政局局长赵冲久赴浙江调研，提出要加强行业监管，严格执法，督促企业合规经营，整治““内卷式”竞争，营造公平竞争市场环境。申通快递拟发行30亿元可转债，资金用于智慧物流设备升级，干线运力网络提升。我们看好两条投资主线：1）出海线：海外电商GMV的高速增长，带动快递业务量迅猛增长，推荐极兔速递。2）“反内卷”线：油价上涨推动、““反内卷”持续和自下而上挺价相结合，26年快递涨价趋势延续。尽管Q2各快递公司量增放缓但单价全面提升，叠加低基数效应，通达系Q2利润弹性或更为显著；竞争格局方面，龙头份额提升趋势不变。推荐中通快递，建议关注圆通速递、申通快递、极兔速递。
　　出行：多家航空公司发布消息，从6月5日起分别下调800公里以上航段、800公里及以下航段燃油附加费20元、10元，下调后800公里以上航段燃油附加费为150元、800公里及以下航段为80元。受国际政治局势影响油价于高位波动，航司受益于燃油附加费上调及票价上涨较好地传导成本，短期建议重视航空板块逆向布局机会，中长期看好“供需优化”及““反内卷”下航空板块景气度，民航““高客座率”有望持续向航司利润兑现传导。运力供给维持低增速、需求持续增长，供需缺口缩小、人民币走强及政策的呵护，航司盈利有望不断改善。持续跟踪航司顺价能力持续性，关注油价边际变化、公商务出行需求、跨境游变化及北美国际航班恢复情况。关注中国东航H/A、中国国航H/A、南方航空H/A、海航控股、春秋航空、吉祥航空、华夏航空。
　　风险提示：宏观经济波动；恶性价格竞争；政策风险；原油需求大幅下降；OPEC+增产不及预期；制裁落地不及预期；出行需求恢复不及预期；第三方数据可信性风险；人民币大幅贬值风险；油价大幅上涨风险等。