板块市场回顾
　　本周（2026/6/1-2026/6/5）交运指数下跌-2.2%，沪深300指数下跌-1.5%，跑输大盘0.7%，排名20/29。交运子板块中公交板块跌幅最大(-5.5%)。
　　行业观点
　　快递：4月快递行业增速降速，反内卷持续深化。上周（5月25日-5月31日），邮政快递累计揽收量约43.9亿件，同比+12.6%，环比+2.2%；累计投递量约43.91亿件，同比+15.5%，环比+1.7%。根据国家邮政局，4月快递行业件量增速1.7%，收入增速2.0%，价格持续回暖。反内卷方面，产量区锁盘从5月延长至8月，监管态度鲜明。4月上市公司表现分化，圆通、韵达本月市占率下滑，申通提升，各家价格策略有所调整。继续看好快递行业反内卷带来的利润提升，当前持续推荐：中通快递、圆通速递、申通快递。东南亚电商景气度高，推荐极兔速递。
　　物流：当前位置嘉友国际性价比极高。本周中国化工产品价格指数(CCPI)为4928点，同比+22.0%，环比+0.2%。本周对二甲苯（PX）开工率为79.3%，环比-3.6pct，同比-5.7pct；甲醇开工率为87.1%，环比+0.9pct，同比+4.9pct；乙二醇开工率为58.8%，环比+0.2pct，同比+2.2pct。根据中国物流与采购联合会，2026年1-4月全国社会物流总额为121.7万亿元，同比增长5.5%。原油价格波动对化工品价格形成扰动，叠加内需修复节奏分化，行业基本面短期承压但中期改善趋势未改，我们认为化工物流有望跟随行业景气维持韧性。甘其毛都口岸一季度口岸过货量同比增长46%，山西矿难或带动焦煤价格，当前嘉友国际性价比高。
　　航空机场：春秋航空股东会审议关于购买30架空客飞机的议案。本周（6/1-6/6）全国日均执飞航班量12966班，恢复至2019年92.0%；其中国内线日均10912班，为2019年的95.0%；国际线日均2054班，为2019年79.0%。本周布伦特原油期货结算价为95.03美元/桶，环比+3.24%，同比+46.5%；2026年5月，国内航空煤油出厂价（含税）为11495元/吨，环比+17.27%，同比+111.11%。本周美元兑人民币中间价为6.8157，环比-0.03%，同比-5.13%。2026Q2人民币兑美元汇率环比+1.67%。国内线表现领先、国际及地区线仍处修复阶段影响，未来航空业供给增速将保持温和，油价高位波动仍为短期制约板块利润因素，但我们认为该因素已经充分定价，看好后续供需改善，推荐航空板块。
　　航运：集运指数大幅，关税预期催化抢运。本周中国出口集装箱运价指数CCFI为1411.6点，环比+3.30%，同比+22.2%。上海出口集装箱运价指数SCFI为2726.5点，环比+6.02%，同比+21.7%。上周中国内贸集装箱运价指数PDCI为988点，环比-0.2%，同比-15.6%。本周原油运输指数BDTI收于2110点，环比-0.1%，同比+121.8%；成品油运输指数BCTI收于1376点，环比+12.8%，同比+113.0%。集运方面，中国出口集装箱运输市场行情延续向好态势，远洋航线市场运价保持上涨，推动综合指数继续上行。6月2日，美国贸易代表办公室提议对来自60个经济体的进口商品加征最高12.5%的额外关税。根据彭博社，欧盟正准备警告其公民和企业，注意可能与中国的贸易战，因为欧盟开始权衡针对北京的新限制措施。关注贸易战下抢运对集运短期催化。地缘方面，6月5日，伊朗最高领袖军事顾问警告称，如果战事持续，美方不解除对伊朗的海上封锁，战火或将蔓延至印度洋等更大范围。关注地缘冲突对航运短期催化。
　　公路铁路港口：平陆运河全线顺利通水。上周（5月25日-5月31日）全国高速公路累计货车通行5537.1万辆，环比+1.65%，同比+6.47%。根据交通运输部，6月3日，平陆运河全线顺利通水，为今年9月如期通航奠定坚实基础，平陆运河总体工程进度超96%。当前公路、铁路、港口优质公司股息率高于4%，铁路基本面改善、公路港口维持稳健，推荐红利板块。
　　风险提示
　　需求恢复不及预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险。