摘要
　　中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在2026年6月10日发布的题为《AI opportunities》的报告，在日立（Hitachi）的2026年投资者日上，公司表示AI对所有业务板块均是机遇，特别是数字系统服务（DSS）与能源板块。现代化、AI转型（AX）与物理AI是推动DSS增长的重要主题，但分析预计其定价模式转变仍需时日。鉴于强劲的需求，能源板块可能持续上调2027年3月财年的利润率指引。
　　 AI非威胁而是机遇：CEO德永俊昭（Toshiaki Tokunaga）表示AI是日立的机遇。他强调DSS业务的两大商机：1)日本企业的现代化需求保持强劲，因其希望实现AI转型并寻求长期合作伙伴；2)物理AI亦将关联能源与连接产业（CI）板块。日立在IT、运营技术（OT）及大规模装机产品领域拥有深厚积累。Lumada平台中基于经常性收入的HMAX解决方案即为物理AI的服务之一。日立是少数在关键任务领域具备全面AI转型经验的企业。与富士通类似，公司计划建立5,000人规模的前沿部署工程师（FDE）团队，中期内为客户部署AI以提升定价附加值。
　　内部化风险：随着日本企业生成式AI应用增加，德永俊昭认为系统开发内部化不可避免。但他设想未来商业模式中IT供应商与企业将融合彼此知识：IT供应商提供具备项目管理与应用测试方法的AI代理，客户则提供具备业务知识的AI代理。在未来，日立将更多转向价值导向的定价模式。
　　通过生成式AI提升生产效率：DSS业务计划通过生成式AI在2028年3月财年实现超1,000亿日元的成本优化，国内IT服务利润率有望从当前18%进一步提升。
　　能源板块：日立能源将2031年3月财年中期的销售目标从300亿美元上调至360亿美元，CAGR目标15%（原13-15%），利润率目标16-20%保持不变。
　　利润率改善：公司预计现有600亿美元（2026年3月财年）订单将增至2031年3月财年的1,000亿美元，且利润率持续改善。通过产能扩张与服务业务增长（目前服务销售占比15%，预计2036年3月财年达30%）。日立能源还计划拓展数据中心相关业务。
　　催化因素
　　非核心资产剥离及股东回报扩大是关键催化因素。分析预计绿色能源与数字化转型相关战略并购亦将成为重要催化因素。
　　投资风险
　　主要风险包括全球宏观疲软、中国基建FAI增速放缓、中国电梯/扶梯市场竞争加剧，以及北美与EMEA地区IT咨询与存储业务需求疲软。
　　公司概况
　　日立是日本最大综合电机设备及相关服务制造商，全球领先地位。公司聚焦社会基础设施与社会创新，业务涵盖信息通信、电力系统、社会基础设施与工业系统、电子设备系统、工程机械、汽车系统等领域。正推进数字化转型，计划扩展Lumada物联网平台以提升OPM与ROIC。