>> 中信证券(香港)-环球市场动态-260609
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2026/6/9 |
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pdf 共8页 |
来源: |
中信证券(香港) |
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中国K型分化或持续存在 回顾中日后地产时代5年历程,中日在经济增长、新兴产业和传统产业发展方面存在明显差异,但都面临消费放缓、物价偏低、出口强劲等共性,总体来说中国K型分化特征相对更明显。差异产生的背后存在政策成因,面对地产下行,日本的思路是“持重固本”,以修复旧体系为主,构建新增长极为辅,因而其传统部门在初期降幅较小,但经济增长和新兴产业发展放缓。中国的思路是“另辟蹊径”,以构建新增长极为主,修复旧体系为辅,因而经济增长和新兴产业发展表现亮眼,但传统部门疲软影响微观体感。展望未来,由于传统部门占我国经济比重仍然不小,叠加老龄化斜率上升,这可能意味着K型分化会持续存在,但上K的主角会随着产业成熟周期和政策培育重心不断轮换。 重点新闻:伊朗和以色列同意暂停交火,特朗普寻求避免局势升级;纽约联储调查显示5月份消费者对就业市场看法恶化;腾讯拟发行美元及人民币离岸债券;Strategy在比特币大跌后恢复购买该加密货币;谷歌据报将2028年逾300万颗专用AI芯片订单交给英特尔;苹果发布新一代Siri;OpenAI保密提交IPO文件。
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